【翻訳】植林ビジネスと拡大する投資機会（世界資源研究所／TNC, 2018）

スタートアップ グリーンビジネス

訳者まえがき

このドキュメントで主題的に取り上げられている「Restoration economy」については、訳者の知りうる限りでは、日本語での紹介も乏しく、標準となる訳語もいまだ存在しないような状況である。直訳すると「復元の経済」とでも言うべきものだが、これでは原義のニュアンスをいくつか漏らしているように感じられる。そのため、ここでは、この語の派生元であると思われる語句で、すでに定訳がある「復元生態学＝Restoration ecology」に学び、「生態復元経済」と暫定的に訳語をあてるものとした。

なお、このドキュメントは世界資源研究所（WRI）とThe Natusure Consevancy（TNC）によって2018年1月に発行された、「The Business of Growing Trees」の非公式な邦訳となる。あくまで訳者による個人的動機に基づき訳出されたものであり、誤訳・誤解に基づくをはじめ見苦しい点は枚挙にいとまがないと思われるが、お目溢しを願いたい。

2022年4月28日 Haruki Ishimaru

まえがき

土地の復元に投資する絶好のチャンスは今しかない。各国政府は1億6,000万ヘクタール（南アフリカ共和国より広大な面積）の土地を復元することを約束している。このような公約により、大規模なプロジェクトをコスト効率よく遂行できる企業への需要が高まっている。

荒廃した土地の復元は、ビッグビジネスになる可能性を秘めている。既存の企業や起業家は、お金を稼ぐための新しい方法を見出している。持続可能な方法で管理された森林や農園から 政府の奨励策に応じる人もいる。また、市場に直接対応し、新しいプロダクトやサービスを生み出すため、あるいは競合他社との差別化を図るために土地の復元を行っているところもある。このような企業は、生産性の低い土地に新たな命を吹き込むことで、非常に大きな利益を得ている。

気候変動の原因となる排出物を有料化する政府が増えれば、自然炭素の回収と隔離に大きなビジネスチャンスが生まれると期待する起業家もいる。ネイチャー・コンサーバンシー、世界資源研究所、その他のパートナーによる新しい研究によると、自然復元やその他の土地管理の改善により、地球温暖化を2度未満に抑えるために必要な排出量の3分の1以上を削減できる可能性があることが分かっている。

しかし、まだハードルは残されている。そして、最大のハードルのひとつは資金である。

多くの投資家は、復元の機会についてほとんど知らない。本レポートはその一助となるものだ。このレポートには、8カ国14社の革新的な企業のケーススタディが含まれている。固まった土壌に種を飛ばすドローンから、絶滅の危機に瀕している樹種の遺伝子研究まで、魅力的な活動が網羅されている。これらの企業の多くは急成長しており、ある企業はわずか18ヶ月で従業員110人から450人にまで成長した。

生態復元経済はテイクオフの段階にある。新しいビジネスモデルが生まれ、技術が進歩し、政府が政治的な意思を示すようになった。これは、次の成長機会を探している投資家にとって大きなニュースだ。なぜなら、土地の復元は、きれいな水、生活の向上、生物多様性の増加をもたらし、同時に、地球を温めることになる大気中の余分な炭素を地球に戻すことができるからだ。

チャンスは今までになく大きくなっている。そして、課題はかつてないほど切迫している。中国の古い諺に「木を植えるのに最適な時期は20年前である。次に良いのは今だ 」とある。私たちは、このレポートを読んだ投資家や起業家が、この言葉に賛同し、「木を育てるビジネスで儲けよう」という気持ちになることを願っている。

アンドリュー・スティール 社長兼CEO 世界資源研究所

マーク・ターセック 社長兼CEO ネイチャー・コンサーバンシー

エグゼクティブサマリー

世界各地で、さまざまなビジネスモデルを持つ企業が、植林で収益を上げている。これらの復元企業は、荒廃した森林や農地を復元することが、地球にとって良いだけでなく、良いビジネスチャンスであることを証明している。

主な内容

  • 近年、数百の企業が景観復元産業に参入し、"生態復元経済 "を形成しつつある。これらの企業は、森林や農地を復元させながら、投資家に経済的なリターンを提供する様々なビジネスモデルを展開している。
  • 本レポートでは、土地復元における有望な投資テーマとして、技術、消費財、プロジェクト管理、商業林業の4つを取り上げている。
  • 本レポートでは、土地復元に取り組む14社の企業について、広範な調査、現地訪問、経営幹部とのインタビューに基づき、スナップショットを掲載している。
  • 起業家たちは、投資家だけでなく、地域社会や地球にも価値をもたらす新しい機会を生み出し続けている。

人口増加と消費需要の拡大が、地球の天然資源に甚大な圧力をかけている

人間の人口は過去50年間で2倍以上に増え、2015年の73億人から2050年には98億人とさらに増加すると予測されている（UN 2017）。食料の需要は2017年から2050年の間に46％増加し（Ranganathan et al. 2016）、工業用丸材の世界需要は2013年から2020年の間に49％増加する（FIM 2015）。

悪化の兆候は、世界中のほぼすべての生態系で観察されている

2010年には、農業景観の3分の1が劣化し、一時的または恒久的に土地の生産力が低下した（FAO 2011）。また、世界では毎年760万ヘクタール（1880万エーカー）の森林が失われており、これはパナマとほぼ同じ面積だ。一方、植林や自然復元の結果、年間430万ヘクタールの森林が増加しているが、330万ヘクタール（810万エーカー）、つまり台湾と同程度の面積が正味で失われている（FAO2015）。この損失は、その土地に依存する地域社会に直接的な影響を与えるだけでなく、他の環境問題を悪化させる。例えば、森林破壊は、土壌や樹木に蓄えられていた炭素が大気中に放出されるため、気候変動を加速させる。資源需要と環境悪化という2つの問題は、土地の利用可能性に限りがあることと相まって、現在の土地利用方法が持続不可能であることを明確に示している。

この課題は、企業や起業家にとってチャンスでもある

地球上の資源に制約が生じる中、生産性を高め、失われた自然資産を復元させる新たな方法を模索する必要性が高まっている。土地の復元は、そのための道筋を示すものだ。収益性が高く、拡張性のあるビジネスモデルを開発する企業は、大きく成長する可能性を秘めている。

復元とは？

本報告書では、劣化した景観の生態学的機能を向上させる活動を「復元」と定義している。森林復元（森林を完全に植え替えること）からアグロフォレストリー（森林を植え付けること）まで、さまざまな形態がある。

図 ES-1｜樹木をベースにした修復のメリット 出典: WRI.

図ES-1は、植林の効果を示している。生態復元経済とは、土地の復元に関連した経済活動を行う企業、投資家、消費者のネットワークのことである。復元がもたらす恩恵は多岐にわたるため、復元された森林や景観の最終市場は、持続可能な木材から消費財、家畜の飼料まで多岐にわたる。世界の森林生態復元経済の規模を示す公式な指標は存在しない。復元は幅広い産業、生態系、地域にわたって行われるため、これは驚くことではない。国レベルでも、ほとんどの国でデータは同様に不足している。米国では、2015年の研究で、米国の生態復元経済が年間95億米ドルの経済生産高を生み出し、さらに150億米ドルの間接・誘発生産高を生み出していると推定されている（BenDor et al.2015）。この研究では、生態系復元産業は2014年に12万6000人のアメリカ人を雇用し、石炭採掘の仕事を59％上回ったことがわかった。

本報告書について

2016年初頭より、世界資源研究所（WRI）と自然保護団体（TNC）は、土地を復元するビジネスについて調査を重ねてきた（囲み記事ES-1）

ES-1｜世界資源研究所と自然保護団体のアプローチ

2016年初めに発足したNew Restoration Economy（NRE）は、WRIのGlobal Restoration Initiativeの一部である。NREのミッションは、復元産業の成長を可能にする条件を育成することだ。私たちは、復元を急速に拡大し、財政的、環境的、社会的利益をもたらす可能性のあるビジネスや市場があると信じている。私たちはこれまで、世界中の数多くの復元事業者と関わり、規模拡大の障壁を調査し、その解決策を明らかにしてきた。NREは、金融機関に対しても同様のアプローチをとり、さまざまな投資家に働きかけ、彼らの復元に対する考え方を理解している。

TNCのNatural Climate Solutionsイニシアチブ TNCのNatural Climate Solutionsイニシアチブは、世界の森林、草原、湿地のより良い管理を通じて炭素排出を蓄積、削減する方法である自然気候ソリューションによって、2030年までに必要な排出削減量の少なくとも3分の1を実現できることを実証した（Gristom et al.2017)。 さらに、自然への投資は、きれいな水と空気、持続可能な食料生産、野生生物の生息地など、多くの一般的利益をもたらす。TNCは、持続可能な開発、経済成長、そして低炭素の未来を促進するために、自然気候ソリューションを大規模に展開することに取り組んでいる。

この事業の動機は、土地の復元に投資したいが、どのように金銭的リターンを得られるかわからない投資家がいることであった。イニシアチブ20x20とアフリカ森林景観復元イニシアチブ（AFR100）を通じて、私たちはラテンアメリカとアフリカの投資家からポートフォリオの一部を復元投資に充てるという20億ドル以上のコミットメントを集めることに成功した。この資本はすぐにでも投入できるが、投資可能な案件が必要である。

このレポートは、民間企業に平均50万ドルから1000万ドルの直接投資を行う長期投資家を主な対象とする

このカテゴリーには、ベンチャーキャピタル、プライベートエクイティ、インパクト投資家、国営・多国籍開発銀行、助成団体などが含まれる。本レポートで取り上げた企業には、これらすべての投資家が名を連ねている。また、本書は、土地の劣化のサイクルを逆転させたいと考える起業家にとっても興味深い内容となっている。

本書は、土地の劣化の連鎖を断ち切りたいと考える起業家にとっても興味深い内容となっている

起業家は、紹介された企業に連絡を取り、そのビジネスモデルや運営体制について学ぶことができる。そうすれば、初期の落とし穴を回避し、より高い成功確率を得ることができるかもしれない。

復元への商業的投資は、これまで限定的であった

これにはいくつかの理由がある。まず、多くのビジネスモデルが新しいものであるため、コンセプトの実証が不十分である。また、5年以上という長い時間が必要なため、資本流入が制限されている。しかし、当社の調査によれば、ビジネスモデルの開発は大きく進展しており、急速な成長により投資額も増加している。

アプローチ

劣化した土地の復元をコア・バリュー・プロポジションとする企業を広く探索：ここではそのプロセスを簡単にまとめ、次章でその手法をより詳細に説明する。詳細な分析に基づき、我々は3つの国に焦点を当てることにした。それがブラジル、ケニア、米国である。その後、他の国々の革新的な企業を発見し、徐々に調査範囲を広げていった。本レポートでは、8カ国を紹介する。

合計で約140の企業を分析：このリストは決して包括的なものではなく、企業世界のごく一部であると推測される。そこで、ネットリサーチや経営陣へのインタビュー、現地訪問などを通じて、以下の5つの基準で14社に絞り込みた。

  • 収益性：現在（または将来）、その企業は儲かっているか？
  • 拡張性：現在よりはるかに大きな企業になる可能性があるか？
  • 再現性：このコンセプトは他の地域、他の企業でも再現可能か？
  • 環境配慮：環境面では、荒廃した土地の復元につながるか？
  • 社会貢献性：人に良い影響を与えているか？

各社とも、顧客に対する価値提案の中心は土地の復元にある。これらの企業は、環境の悪化が続く現状は、天然資源に対する需要の高まりと相容れず、持続可能な土地管理が大きな商機をもたらすことを認識している。

これは、土地の復元を行う商業ビジネスに特化した、現在までの唯一の評価だ。政府や非営利団体は、復元プロジェクトを広く検討することに関心を持っているが、私たちは、民間投資に適した利益重視のモデルについての情報格差を見出した。

調査結果

生態復元経済には、4つのテーマがあることがわかった。企業は土地を復元するために様々なアプローチをとっており、この4つのテーマは有望な成長軌道を提供すると思われる。表ES-1にこれらのテーマと本レポートで取り上げた企業の一覧を、図ES-2に地図上の企業の一覧を示す。多様なビジネスプロフィールは、復元経済の幅と深さを示している。

  • 収益が上がる前の企業から、収入5,000万ドル以上の企業まで、さまざまな企業がある。
  • 1970年代から続いている企業もあれば、ここ数年で始まった企業も多くある。
  • 企業規模は従業員10人未満から450人以上までと幅広い。
  • ターゲットとする市場は、中産階級の消費者から大手金融機関まで多岐にわたる。

図ES-2｜本レポートで取り上げた企業の本社所在地

表ES-1

THEME DESCRIPTION COMPANY BUSINESS ACTIVITY
テクノロジー 復元を容易にするための技術を開発・展開する企業で、多くの場合、効率改善とコスト削減を目的としている。 BioCarbon Engineering 特殊なドローン技術を使って、遠隔地の森林を復元する。
Land Life Company 乾燥・荒廃した土地でも木が育つようにするプロダクトで特許を取得。
TerViva 荒廃した農地にポンガミアを植栽。農地に植えている。
F3 Life ケニアの零細農家が融資を受けられるようにする。
コンシューマー向けプロダクト 最終消費者向けにプロダクトを販売する企業で、多くの場合、復元活動で得た材料を使用するか、復元プロジェクトのスポンサーになっている。 Guayakí 大西洋の熱帯雨林を復元したマテ茶を使用した飲料を販売。
Tentree アパレルメーカーで、商品1点販売につき10本の木を植える。
Ecosia オンライン検索エンジンで、その利益を植林に充てている。
プロジェクト管理 クライアントに代わって、復元プロジェクトの開発、実施、管理を最初から最後まで行う企業。多くの場合、政府の誓約や政策によって推進される。 Brinkman and Associates カナダでの大型政府プロジェクトや中南米での熱帯農園を管理する。
Fresh Coast Capital 米国の都市で大規模な都市復元が行う。
商業林業 木材や木材繊維の原料となる樹木を管理・伐採すること。劣化した土地に木を植えるプランテーションのみが復元的とされる。 New Forests 持続可能な木材プランテーションと復元投資の管理。
The Lyme Timber Company ワーキングフォレスト地役権に基づく作業地の取得と管理。
分散型農園 零細農家が農地で育てた木で供給を集約している企業。 Komaza 小規模農家と協力して、木材の植林や加工を行う。
竹林 竹は、樹木に匹敵する非木材林産物で、その潜在的な用途から高い生産性が期待できる。 EcoPlanet Bamboo 木材や繊維の代替資源として、竹の植林地を設立する。
品種混合植林 同じ地域に複数の種を植えたプランテーションで、生物多様性を向上させる。 Symbiosis Investimentos 大西洋岸熱帯雨林の管理と復元に取り組んでいる。

結論

本レポートで紹介した情報は、投資家が復元経済の成長機会を理解するための出発点となることを願っている。

例えば、テクノロジーと復元の交差点など、特定のカテゴリーをさらに詳しく調べたり、特定の企業についてもっと知りたいと思うかもしれない。本レポートは、起業家精神の波に乗りたいと考えている人たちのために、イノベーションの明るいスポットを紹介している。

本レポートは、いかなる企業も推薦するものではない。

WRIとTNCはこの業界における特定の企業に焦点を当てるのではなく、復元の分野全体に焦点を当てた。多くの企業と現地訪問を行ったが、すべての企業を訪問することはできなかった。また、定量的・財務的な情報のほとんどは、各社が独自に開示したものである。投資家の皆様には、自らデューディリジェンスを行うことを強く推奨する。

新しいビジネスモデルの出現が続いている。

今後数年間で、ビジネス環境は大きく変化すると思われる。本レポートで紹介した企業は、より広範な業界のほんの一例に過ぎない。起業家はビジネスモデルの開発を進め、革新的な市場ソリューションを開発するために不可欠であり、投資家は復元をポートフォリオに組み込むことによって成長の軌道から利益を得ることができる。

我々は、復元経済が今後も拡大し、財政的、社会的、環境的価値を同時に生み出していくことを楽観視している。

植林ビジネスの概観

世界各地で、植林で収益を上げる企業が現れている。これらの企業は、生態復元経済が転換期を迎え、急成長を遂げようとしていることを知らせている。本レポートでは、8カ国14社を取り上げた。次の成長機会を求めている投資家や起業家のために、あまり知られていない「木」という解決策にスポットライトを当てたい。

調査プロセス

世界資源研究所（WRI）のNew Restoration Economy（NRE）イニシアチブは、The Nature Conservancy（TNC）と連携して、2016年初頭から復元ビジネスの探索を開始した。復元については、囲み記事 1を参照のこと。私たちは3つの国を対象に始めることにした。ブラジル、ケニア、そしてアメリカだ。これらの国は、以下を含む多くの要素を考慮した分析プロセスに基づいて選択された。

  • ビジネスや投資に適した国であること
  • 大規模な土地の復元の必要性と、それを進めるための政府のコミットメント
  • WRIとTNCの組織能力、ネットワークの有無

囲み記事1｜復元とは何か？

景観の復元とは、「不毛な土地や劣化した土地を、健全で肥沃な景観に変える」プロセスである（GPFLR 2013）。このプロセスは、意図や対象となる生態系によって、様々な形態をとることができる（Vaughn et al.2010）。復元は、樹木やその他の植物を植えて復元プロセスを加速させるような能動的なものもあれば、最小限の介入で土地が復元するようにする受動的なものもある。さらに、復元は、森林、湿地、草原など、さまざまな生態系で行われる可能性がある。

土地の復元は手段であり、それ自体が目的ではない。生態系全体の機能向上を目指すものもあれば、炭素隔離や生物多様性の増加など、より具体的な目標を掲げているものもある。また、農業生産性の向上や水処理コストの削減など、経済的な理由によって復元が行われることもある。

本報告書では、劣化した景観の生態学的機能を向上させる活動を広く復元と呼ぶことにする。森林復元からアグロフォレストリー（樹木を用いた農業システムの構築）まで、さまざまな形態がある。当初は樹木による復元に特化するつもりはなかったのだが、最も有望なビジネスモデルがそこにあったのだ。さらに、私たちは外来種と在来種の両方を復元の定義に含めている。外来種が侵入して環境に害を与える場合もあるが、外来種を適切に選択し管理すれば、景観の生態学的機能を効果的に向上させることができる。ケースバイケースで評価が必要である。

復元の影響を測定するための合意された閾値が存在しないため、何が復元とみなされるかを決定するには主観的な要素がある。生態系の初期状態が劣化していることが重要であり、健全な景観を改善することは復元とはみなされない。

また、経済発展の度合いや復元のニーズが異なる様々な国に焦点を当てることで、より幅広い経済状況に適用できるような知見を得ることを目指した。

他のビジネスモデルも検討したが、主に樹木をベースとした復元モデルに焦点を当てた。私たちの調査は、広範囲にわたるオンラインリサーチと、現地で活動する組織とのネットワーク作りから始まりた。また、他の国で復元を行う革新的なビジネスについても学び始めた。その結果、140社のリストができあがった。囲み記事2で説明した方法で、まず49社に絞り込んだ。

囲み記事2｜企業選定の方法論

WRIとTNCは、5つの基準で企業を選定し、それぞれの基準で検討した質問の例を以下に示する。プロフィールはWRIとTNCの評価に基づいて書かれているが、ほとんどの数値は企業の自己申告によるもので、著者が独自に検証したものではない。

【収益性】

長期的な商業的実現可能性は民間投資にとって重要であるため、この点を分析の出発点とした。例えば：

  • 市場性のあるプロダクトやサービスはあるか？収益源は何か？
  • ターゲットとする市場とその開拓方法は？将来の成長経路は何か？
  • 顧客にどのような価値を創造し、株主にどのようにその価値の一部を還元するか？

【規模の拡大性】

その事業は現在よりはるかに大きくなる可能性があるか？投資家は、同じ投資対象に多額の資金を割り当てようとすることが多いので、規模の経済の恩恵を受け、大きな成長余地を持つ企業に注目する。例えば

  • 現状からどの程度成長できるのか？限界費用や顧客獲得費用の推移はどうか。
  • 限界費用や顧客獲得費用の動向はどうか。これらが下がれば、収入が増加し、利益率も向上する。
  • 5年後の目標規模（ヘクタール／エーカー）は？

【再現性】

このコンセプトは他の場所で他の人が真似できるか？これは、私たちのプロセスが、一過性のプロジェクトではなく、再現性なアイデアを優先させるために重要なことだ。たとえば、次のようなことだ。

  • スタートアップに必要な資金と投資回収期間は？スタートアップコストが低く、投資回収期間が短いモデルは、より再現性が高い。
  • そのようなビジネスを運営するために必要なスキルはどの程度専門的か、あるいは希少か？
  • 別の場所で同様のことを行うには、何が必要か？

【環境的利益】

その事業は、長期的に劣化した土地の復元につながるか？例えば

  • 土壌の健全性への影響は？炭素貯留？生物多様性？
  • 天然資源の生産性向上に寄与しているか？
  • 長期的な持続可能性を経営計画や戦略に組み込んでいるか

【社会的利益製】

長期的に人々に良い影響を与えているか 社会的インパクトの測定は非常に難しく、主観的で複雑な場合が多い。例えば

  • 現在までにどれくらいの雇用が創出されているか？
  • 女性や若者の雇用はどの程度か？
  • 地域社会に対する事業の影響は？

この49社の中から、さらに以下のような分析を行った。

  • 企業のウェブサイトや関連するブログ、記事などのオンライン・リサーチ。
  • 経営幹部へのインタビュー（1回以上）。
  • ブラジル、ケニア、米国での現地訪問。
  • 業界調査（複数の企業が同じ分野に取り組んでいる場合）、競合他社分析。

企業レベルの詳細な調査により、さらに14社に絞り込んだ。有望な企業も多かったが、囲み記事2の5つの基準のうち4つしか満たしていない企業もあった。例えば、環境への影響は大きいが、明確な収益源がない企業もあれば、逆に、事業は堅調で収益性が高いが、環境に対する効果が明らかでない企業もあった。また、基準をすべて満たしているにもかかわらず、詳細な情報の公開に積極的でない企業もあった。

リスクとリターンの要因

ビジネスはそれぞれ異なるが、土地の復元を行う企業に関する調査では、いくつかの共通した傾向が見られた。復元経済への投資には、いくつかの利点がある：

  • 市場機会：ラテンアメリカの大きさ、つまり全世界で20億ヘクタール（49億エーカー）以上の地域には、森林や景観を復元する機会がある。しかし、まだほんの一部の土地しか復元されておらず、本レポートで取り上げた企業は、勢いのあるこの業界において、いち早く動き出した企業である。そのため、プロダクトを開発し、ブランディングや流通を確立するための時間を確保することができ、先発者としての優位性を享受することができる。しかし、規模を拡大できるプレーヤーは、競争が激化する前に市場シェアを獲得するチャンスがある。
  • 各国政府からの強い要望：各国は森林復元の価値を認識し、ボンの挑戦、森林に関するニューヨーク宣言、アフリカ森林景観復元イニシアティブ（AFR100）、イニシアティブ20x20などのイニシアティブを通じて、国レベルの大規模な公約を行っている。彼らはしばしば、その誓約を実行するために民間セクターとの提携を模索し、長期的かつ大規模な需要の源泉を提示している。
  • 多様化：劣化した森林や農地の復元に取り組む事業者が多い。天然資源である森林や農業への投資は、資本市場の好不況に左右されず、マクロ経済の動向から比較的独立している（Credit Suisse and McKinsey 2016）。こうした実物・有形資産である実物資産は、一般的に金融市場との相関が低く、リスク分散のための投資先として魅力的である。
  • インフレヘッジ：土地から商品まで全ての実物資産は、その有形性により、通貨価値が下落しても価値を維持または増加させるため、インフレに対する自然なヘッジとなる傾向がある。このため、インフレが進行している国やインフレが予想される国では、土地を中心とした「復元投資」が資本復元に有効な手段となる。

また、投資に際してては以下のようなリスクにも注意すべきである。

  • 取引コストの高騰：復元ビジネスに関する情報を入手するのが困難である。技術系やクリーンエネルギー系のビジネスでは、アイデアを売り込み、資金を調達する手段が目に見えて存在するが、復元業界ではそうはいかない。さらに、復元ビジネスは一般的に小規模で、1,000万ドル以下の資本金を求めている。このため、投資家にとって取引コストが高い。流動性の低さ：劣化した土地の復元に取り組む上場企業は今のところ存在しない。
  • 流動性の低さ：現在、荒廃した土地の復元に取り組む上場企業は存在しないため、民間企業への投資と同様、流動性（資産の迅速な売買が可能である度合い）が低い。
  • 土地の所有権：多くの途上国では、個人が土地を所有するための法的体制である土地所有が問題になっている。土地所有が不安定な場合、企業は努力の成果を得ることができない可能性が高くなる。ほとんどの先進国では、土地所有権はリスクとはならない 。
  • カントリーリスク：その国の政治、経済、規制体制が変化する可能性から生じるリスク。カントリーリスク：このリスクは、その国の政治、経済、規制体制が変化する可能性から生じる。これにより、企業が生態復元経済へ参加するインセンティブが低下する可能性がある。カントリーリスクは国によって異なるが、保険によって一部軽減することができる。

以下、テクノロジー、消費財、プロジェクトマネジメント、商業林業の4つの投資テーマについて考察する。まず、各テーマの概要と、なぜそのテーマが投資の観点から興味深いのかを説明する。そして、そのテーマに該当する企業について、簡単なプロフィールを紹介する。「概要」セクションに掲載されている情報は、各社の自己申告によるものであり、会社概要に掲載されている定量的なデータも同様だ。最後に「今後の展望」として、生態復元経済における主な障壁とその解決策を紹介している。また、投資家や起業家への提言も行っている。

テーマ1：テクノロジー

前世紀、テクノロジーは私たちの生活を劇的に変化させた。電気、自動車、コンピューター、インターネットは、テクノロジーが可能性の境界を広げたほんの一例に過ぎない。テクノロジーは、植樹の方法にも影響を及ぼしている。発芽技術、林業管理、景観のモニタリングなど、数十年にわたる研究が行われてきた。しかし、コスト削減のためのイノベーションの余地はまだまだ大きい。

復元にかかる費用は、その種類によって大きく異なる。自然復元は、劣化の原因を取り除き、生態系の復元プロセスを自然に行わせることによって、景観上の植生や樹木を再確立するもので、多くの場合、最も安価な復元手法である。自然復元は受動的な場合もあれば、補助や管理を行う場合もある。しかし、自然復元は、劣化が激しい場合には必ずしも有効な手段とはならず（Prach and Pysek 2001）、結果が出るまでに長い時間がかかる場合もある。劣化の激しい景観や、食糧や木材の生産量を増やすためなど、緊急に復元しなければならない理由がある地域は、積極的な復元アプローチに適しているかもしれない。

積極的な復元を実施するには、コストが大きな障壁となる場合があり、コストカーブを大幅に引き下げることにより、企業、政府、土地所有者、農民などすべての関係者にとって復元がより手頃なものになる。なぜなら、復元にかかる費用は多くの場合、前もって発生し（そのため、財務評価では割引かれない）、キャッシュフローは何年も後に実現する（そのため、割引の対象となる）ため、費用が下がれば、正味現在価値の計算が著しく改善されるからである。テクノロジーは、効率性の向上や人件費の削減など、様々な方法でコストを削減することができる。

  • 遠隔地や到達困難な地域へのアクセスを可能にする。
  • 零細農家など広く分散した人々を互いに、また他の関係者と結びつけ、調整と効率を向上させることができる。
  • 環境的、経済的パフォーマンスを決定し、生存率を高めるために、植物種の科学的研究、試験、強化が可能になる 。

復元分野では技術の役割がますます大きくなり、急速に発展している。いくつかの企業は、土地の復元をより簡単に、より費用対効果の高いものにするための技術を開発し、展開している。ここでは4つの例を紹介する。

BioCarbon Engineering

特徴

  • 商業的可能性：ドローンは、従来の手植え方式に比べ150倍のスピードで動作する。
  • 拡大性：効率的な製造プロセスにより、限界コストを低く抑えることができる。
  • 再現性: 幅広いプロジェクトや国に適用できる技術だ。
  • 環境復元性：アクセスが困難な土地でも、ドローンを活用することで復元が可能になる。
  • 社会的貢献：最近のミャンマーでのプロジェクトでは、地域コミュニティが参加している。

概要

  • 収益：2015年：0ドル、2016年：10kドル、2017E：800kドル、2018E：500万ドル、2019E：3500万ドル、2020E：9500万ド
  • 利益：2015: $0, 2016: (200kドル）、2017E：（670kドル）、2018E：（200万ドル）、2019E：（500万ドル）、2020E：（3,000万ドル）
  • これまでの資金調達：株式240万ドル、助成金50万ドル、主要投資家。主な投資家：Parrot SA
  • 資金需要：800万ドル～1,000万ドル（車両および製造ラインの拡大、現場での栽培作業、チームの強化のため
  • 2020年までの復元予定面積：100,000ha（247,000エーカー）
  • 設立年：2014
  • 本社所在地：英国・オックスフォード
  • プロジェクト拠点：イギリス、ミャンマー、オーストラリア
  • 正社員数：11
  • ウェブサイト：www.biocarbonengineering.com

米国航空宇宙局（NASA）で20年のキャリアを積んだLauren Fletcherは、土地の劣化という緊急課題に取り組むため、BioCarbon Engineeringを設立した。世界では、毎年150億本の木が伐採されていると言われている（Crowther et al.2015）。同社は、種子、栄養分、その他発芽や初期成長に必要な成分を含む生分解性の殻である種子ポッドを地中に発射するドローン技術を用いて、大規模な景観の再植林を目指している。

このアプローチは、多くの先進国のように人件費の高い国では、得られる利益が大きい場合でも、復元がコスト高になることがあるため、適切であると言える。バイオカーボンによると、米国を含む国々では、植樹にかかるコストの70％を人件費が占めるという。労働力が比較的安価な市場であっても、急斜面や道路インフラが限られている場所など、人間が陸路で到達することが困難な特定の地域を復元する方法として、この技術は費用対効果の高い方法であることに変わりはないのだ。

同社は過去数年にわたり、このアプローチに必要なソフトウェアやアルゴリズム、種子ポッド、ドローン自体の物理的構造など、ドローン技術を開発し特許を取得している。ドローンは、人間の努力だけでは不可能な、かなり高い割合で種を植えることができるように設計されている。2人のチームで1日に3,000粒の種を植えることができるのに対し、同じチームが10台のドローンを操作すれば、1日に40万粒の種を植えることができるのだそうだ。バイオカーボンによると、実験室およびフィールドでの発芽率や初期成長率のテストでは、温帯地域で20％、熱帯地域で70％の成功率を示しており、これは自然環境における手作業の種まきと同程度のものだという。同社が取り組んでいるのは、次の3点である。

  • 植物の発芽・生存に最適な植栽パターンを作成するためのマッピングソフト。
  • 経路に沿って種駒を飛ばす植栽用ドローンの開発。
  • 植栽に最適な植物種を特定するための植物科学研究：この技術により、1つの土地に30種以上の植物を植えることができ、健全な生物多様性を確保することができる。

BioCarbonの顧客層は、民間の土地所有者や企業、非政府組織（NGO）、政府など多岐にわたる。米国、カナダ、オーストラリアでは、鉱山会社が損害を与えた土地の復元を規制で義務付けており、また、各国が「ボン・チャレンジ」のような復元イニシアチブに大規模な国家公約を掲げていることが需要を支えている。現在実施されているプロジェクトには、イギリスの再野生化、オーストラリアの鉱業用地の復元、ミャンマーのマングローブの復元などがある。これまで、同社は口コミや報道を中心に事業を展開してきた。2017年10月時点で、この戦略により、4000万ドルの収益に相当する40の潜在的なプロジェクトのパイプラインがあり、週に数件の新しいリードがある。

2017年、BioCarbonは、パリに拠点を置く無線プロダクト・消費者向けドローンメーカーのParrot SAから第2ラウンドの資金調達（125万ドル）を実施した。当初のビジネスモデルは、復元をサービスとして提供し、1ポッド単位で料金を徴収するものだ。技術が進歩して単価が下がれば、東南アジアやサハラ砂漠以南のアフリカなど、人件費の安い市場でも利用できるようになると見込んでいる。

Landlife

Landlifeは、パフォーマンスの向上、コスト削減、物流の簡素化、さまざまな気候条件への適応を目指し、植栽方法を進化させている。同社はアムステルダムで研究施設を運営し、プロダクトやアプローチのテストを行っている。例えば、Landlifeは、フィールドでの成果をマッピングするのに役立つタグ付けシステムを開発した。また、グローバルに事業を展開する上で、生産と輸送の効率を最適化することも重要な課題となっている。Landlifeは、2017年にメキシコに第2工場を設立し、2018年には中国にモジュール式の工場を設立する予定で、輸送コストと時間を削減することができる。

生物多様性は、いくつかのプロジェクトで重要な要素となっている。。同社は、1万本の木を植えて メキシコのモナルカ蝶の営巣地復元のために1万本の木を植えた。メキシコのオオカバマダラの営巣地の復元のために1万本の木を、カナリア諸島の絶滅危惧種ブルーフィンチのために6,000本の木を植えた。カナリア諸島では、絶滅危惧種であるシロハラミツバチのために6,000本の木を植えた。これらの地域は、気候変動や森林伐採で劣化した 気候変動や森林伐採によって 野生動物の重要な生息地が破壊され、他の森林復元活動が失敗していた地域だ。これらの地域は、気候変動や森林伐採によって野生動物の重要な生息地が破壊され、他の森林復元活動が失敗していた場所でした。コクーン を使用することで、オオカバマダラの木の生存率が を5〜10％から93％に、カナリア諸島産の松の木の生存率を カナリア諸島の松の木の生存率は 20%から80%に向上させた。

TerViva

特徴

  • 商業的可能性：低コストで大豆よりも多くの油分とタンパク質を生産することができる。
  • 拡大性：農家と利益を共有する、資本負担の軽いビジネスモデル。
  • 再現性：アフリカ、アジア、南米の劣化した農地にも展開可能だ。
  • 環境的利点：土壌の健全性を高め、肥料の使用を減らし、間作を可能にする。
  • 社会的利益：農家は持続可能な方法で栽培された食品、飼料、エネルギーから収入を得ることができる。

概要

  • 利益：2020年以降に黒字化予定
  • 出資者：Evans Properties社、Jeremy Grantham社など。
  • 資金需要：資本金：900万ドルを上限とし、苗木生産の拡大、家畜用飼料の開発、フロリダとハワイでの2,000ヘクタールの植林を行う。
  • 2020年までの復元予定面積：4,000ha（10,000エーカー）。
  • 設立年：2010年
  • 本社所在地：米国カリフォルニア州オークランド市
  • プロジェクト拠点：フロリダ州、ハワイ州（米国
  • 正社員数：19名
  • ウェブサイト:www.terviva.com

TerVivaは、ポンガミア（Millettia pinnata）というマメ科の油糧樹木の栽培によって、荒廃した農地の活性化を目指している。ポンガミアを植えることで、非生産的な農地を有効活用し、食料、家畜飼料、バイオ燃料を生産することが同社のミッションである。世界のバイオ燃料市場は2016年の1680億ドルから2024年には年平均成長率（CAGR）5％で2470億ドルに、家畜飼料市場は4000億ドルで、2016年から2021年まで年率4％の成長が見込まれている（IFIF 2017; BI 2016; RM 2016）。

インド、オーストラリア、東南アジアを原産とする木であるポンガミアは、米国で100年以上前から発見されている。植物油と窒素・タンパク質が豊富な油糧種子を多く生産している。また、窒素固定木であるため、土壌が高度に劣化した地域でも土壌を復元し、必要な肥料を減らすことができる。

ポンガミアは、油糧種子が本来食用に適さないため、これまで食用や家畜の飼料として大規模に栽培されたことはない。TerViva社は、テキサスA&M大学と共同で行った食用試験とラボ研究を通じて、この不食性の原因となる遺伝子化合物を突き止めた。同社は、従来の油糧種子や食品加工装置を用いて、これらの化合物を除去し、食用植物油とタンパク質を作る方法を開発した。現在、畜産用・食品用のポンガミアタンパク質の商品化に取り組んでいる。

また、TerViva社は長年にわたり、ポンガミアの遺伝子改良品種の開発に取り組んできた。まず、世界中から有望な樹木を見つけ出し、次に、さまざまな農業気候の環境で増殖・植林し、最後に、品種改良や選抜に役立つ分子マーカーを取り入れることにより、米国国立科学財団から助成金を得ている。同社によると、TerVivaのポンガミア種は、米国の大豆と比較して、1エーカーあたり10倍の油と3倍のタンパク質を生産し、水は20〜50％しか使用しないという。大豆は家畜の飼料として高いタンパク質を含むため、他の主要作物よりも急速に需要が拡大しており（Meyer et al.2017）、ポンガミアはより効率的で持続可能な代替品となる。

TerVivaは現在、フロリダとハワイの生産者とともに500エーカーのポンガミアを植えており、その栽培活動を拡大している。そのビジネスモデルは、農家と密接に連携することだ。農家とTerVivaが契約を結び、TerVivaがポンガミアの苗木（若木）を農家に販売し、農家が植え付けからメンテナンス、収穫までを行う。農家は収穫した油糧種子をTerVivaの加工施設に搬入し、植物油とタンパク質を生産・販売する。1エーカーあたりの利益は、農家とTerVivaが折半し、農家が年間2,500ドル（1,000エーカー）、TerVivaが約700ドル（280エーカー）の利益を得る。利益配分は4年目から始まり、8年目にフルレベルに達し、その後20年間継続される。フロリダやハワイの元シトラスやサトウキビの土地では、農家の利益が現在より大幅に増加することになる。

米国では、フロリダ州のハーディー郡産業開発公社とエレメンタル・エクセレレーターの資金援助を受けて、TerVivaの油糧種子加工施設が設立されている。これらの団体の信用力は、ポンガミアの栽培を始める農家にとって安定したものとなる。

2018年、TerVivaはフロリダで200トン以上のポンガミア油糧種子を米国の購入者向けに、現在市場に出回っているものより優れた品質仕様と価格で加工する予定だ。2019年から、TerVivaはポンガミア種子粕をタンパク質家畜飼料として、地元フロリダとハワイの牧場主に販売することを想定している。同社は、大豆よりもはるかに少ない面積で、タンパク質と植物油の世界で急増する需要に応えるとともに、土地の復元を図る考えだ。

F3 Life

特徴

  • 商業的可能性: 農家貸し出し業者に対してシステムをライセンスし、貸し倒れリスクを軽減する。
  • 拡大性：プラットフォームは貸し手と小農の双方に価値をもたらす。
  • 再現性：多くの銀行の農業ローンポートフォリオに関連している。
  • 環境的利益： 木を植え、土壌の健全性を高める農法を奨励する。
  • 社会的利益：零細農家が融資を受けられるよう支援する。

概要

  • 収入： 2015年：0ドル、2016年：0ドル、2017E：5万ドル、2018E：11万ドル、2019E：18万ドル、2020E：19万ドル
  • 利益：2020年に黒字化予定
  • これまでの資金調達：オランダ外務省、スイス・リー財団、モルガン・スタンレー三菱UFJから20万ドルの助成を受ける。
  • 資金需要：100万ドルの出資と助成金により、モニタリングシステムのアップグレードとコーヒーや紅茶などの商品に対する気候変動に配慮したクレジット商品を構築する。
  • 2020年までの復元予定面積：25,000ha（60,000エーカー）。
  • 設立年：2013
  • 本社所在地：ナイロビ（ケニア）
  • プロジェクト拠点：ケニア、ガーナ、ルワンダ
  • 正社員数：2
  • ウェブサイト：www.f3-life.com

気候変動は、零細農家と彼らに融資する銀行にとって脅威となる。異常な降雨パターンが作物の収量に影響を与え、異常気象の頻度が高くなることで信用不履行リスクが高まる。F3ライフは、農家の気候変動への耐性を高め、農業ローンポートフォリオのリスクを軽減することで、気候変動リスクに対応する「気候スマートクレジット」のアプローチを開発した。F3は、Financial Access、Global Innovation Lab for Climate Finance、International Union for Conservation of Nature (IUCN)などのパートナーと共に、それぞれのネットワークと専門知識を結集し、気候変動に対応した融資のディーフローを創出するアプローチをとっている。

このモデルは、零細農家が気候変動に対してより脆弱でない農法（例えば、草地や樹木を植えるなど）に同意することを条件に、融資を受けることができるようにする、というものだ。F3 Lifeのシステムを利用して、必要な農法が採用されているかどうかを確認し、異常気象に対する農家の復元力を点数化する。このスコアは、金融機関の信用スコアリングのアルゴリズムに含まれる。融資金額や金利は、融資先のニーズに応じて変動する。

2013年、F3 Lifeはケニアのアバーディア山脈で75人の農家を対象に、このシステムがどのように機能するかをテストすることから始めた。その結果、融資を受けることが農家にとって土地管理を改善する強いインセンティブとなったため、環境コンプライアンスと農地の復元率が90%以上と高い数値を記録した。さらに、土壌侵食が減少し、土壌の健全性が向上したことから、試験終了後も農家は植樹を継続した。このプログラムは、農民の行動を長期的に変化させるインセンティブとなったのだ。

F3Lifeは、この試験的な取り組みにより、農家が気候変動に配慮した農法を実践しているかどうかをモニタリングする技術を開発した。F3Lifeは、持続不可能な土地管理や気候変動に関連する気象現象による貸し倒れリスクを軽減するため、零細農家を対象に融資を行っている地方銀行や地域銀行をターゲットにしている。貸し手は、F3 Lifeのツールを使って、農家が融資契約における持続可能で気候変動に配慮した土地管理の要件を遵守しているかどうかを確認することができる。農家、農業普及員、融資担当者は、スマートフォンを使って、植えた草地や木の写真をジオタグで撮影し、F3 Lifeが融資担当者が使用するためのスコアに変換することができる。銀行にとっては、担当者が復元の有無を監視するよりも、低コストで効果的だ。F3 Lifeは、融資先1社につき5万ドルの初期費用（気候変動に配慮した融資商品の設計費用）と、1農家につき年間1ドルの利用者負担金を徴収する予定である。

F3 Lifeは現在、ガーナ、ルワンダ、ケニアで、ドイツ銀行を含む主要な金融機関と融資プロジェクトを展開している。このフェーズ1プロジェクトでは、2020年までに4万5000人の農家を対象に、気候変動に配慮した条件ではないものの、すでに融資を受けている農家を対象に融資を行う予定だ。また、F3 Lifeは最近、零細農家に資金を提供する大規模な非営利団体を対象としたプロダクトを発売し、IUCNとPactが最初の顧客となった。F3Lifeの技術は、農業ローンポートフォリオのリスク管理、零細農家へのクレジットアクセス、農家の土地の扱い方などに重要な示唆を与えている。

テーマ２：コンシューマー向けプロダクト

世界最大の規模を誇る米国の消費財市場は、2015年時点で4378億ドルと推定されている（ITA 2017）。同年、米国の個人消費支出は国内総生産（GDP）の65％以上に達している1。消費財業界を構成する企業は、販売するプロダクトと同様に多様性に富んでいる。

消費財業界を構成する企業は、販売するプロダクトと同様に多様である。消費財業界のほとんどの企業は、機能し、繁栄するために天然資源に依存している。世界的に、人類は人々が消費する商品やサービスを生産するために、年間約700億トンの原材料を抽出している（Schandl et al.2016）。現在の人口増加や新興国における中産階級の台頭を考えると、2050年には年間消費量が1800億トンに増加する可能性がある（UNEP et al.2016）。新興国が豊かになるにつれて、モノの需要は増え続けるだろう。将来的には、消費が天然資源採取の主要な推進力となる可能性がある（Putt del Pino et al.2017）。

消費需要の高まりは、環境、特に森林、土壌、漁業、野生生物などの天然資源に大きな負担をかけ、現在、過剰使用と劣化の兆候がかなり出てきている。消費が環境に与える影響への懸念は、人々が何をどのように購入するかに影響を及ぼしている。その結果、オーガニックや環境配慮、フェアトレードなどのプロダクトがより多くのシェアを獲得し、世界の消費財の販売において地歩を固めている。例えば、2015年時点で、オーガニック食品・飲料の世界収入は820億ドル近く、2005年の330億ドルから増加している（FiBL 2017）。

顧客に対してどのように価値を生み出すかを見直す企業も出てきている。企業が必要な原材料を提供する土地を積極的に復元する、循環型ビジネスが登場しているのだ。地元の雇用やフェアトレードを支援する地域社会との強力なパートナーシップによって、繁栄が共有されている。このセクションで紹介するGuayakíもこのカテゴリーに属する。

また、世界最大の消費財メーカーを含む多くの企業が、利益の一部を企業の社会的責任（CSR）に費やしている。これは、企業が持続可能な方法で事業を行うために自発的に行う活動で、復元プロジェクトのスポンサーとなることもある。

また、社会的・環境的な成果への協賛をビジネスの価値提案の中核に据える企業もある。これらの企業は、商品やサービスの販売から得た利益を幅広い慈善活動の資金に充てており、ベネフィット・カンパニーと呼ばれることもある。例えば、様々な食品や飲料を販売するニューマンズ・オウン社は、収益のすべてを慈善活動の支援に充てている2。1982年以来、米国に拠点を置く同社は、利益とロイヤルティの100%（2017年時点で4億9500万ドル以上）を45カ国以上の多様な慈善活動の目的に寄付している。

同様に、利益を土地の復元に向ける企業もある。これはCSR活動としてではなく、顧客に対する価値提案の中核として行われている（その復元作業が、顧客がその商品やサービスを購入する基本的な理由となっている）。

従来、政府や開発銀行からの資金に頼っていた分野で、復元を支援する企業は重要な新しい資金チャネルを開くことができる。

復元支援に携わる組織の多くは、自らプロジェクトを実施することはない。スポンサー企業は、長期的な成功のために、現地でプロジェクトを実施する現地組織とパートナーシップを組んでいる。プロジェクトの実行に直接関与していないにもかかわらず、スポンサー企業は地球上に何百万本もの木を植える役割を担っているのだ。さらに、消費者が商品を購入した結果、植林された木の本数や場所を追跡できるようにするなど、消費者と土地とを結びつける試みも行っている。こうすることで、市場でのプロダクトの差別化を図り、ブランドを確立することができるのだ。復元支援を行っている企業として、テンツリーとエコシアを紹介する。

次のページで取り上げる3つの消費者向け企業はそれぞれ大きく異なるが、いずれも復元をビジネスモデルの中核に据えている。

Guayakí Sustainable Rainforest Products

特徴

  • 商業的可能性: 米国でマテ茶を中心とした市場を構築している。
  • 拡大性: この消費者向けライフスタイルブランドは、拡大する流通ネットワークに支えられている。
  • 再現性：ペプシなど複数の企業がマテ茶プロダクトを販売している。
  • 環境的利点：大西洋岸森林の生物多様性の主要地域を保護・復元する。
  • 社会的利益：プロダクトは、労働者と農民の権利を保証するフェアトレードの認証を受けている。

概要

  • 収入：2015年：3800万ドル、2016年：4900万ドル、2017E：6000万ドル、2018E：7200万ドル、2019E：8600万ドル2020E：10300万ドル
  • 利益：既に黒字化、2020年までに純利益率8％を目指す
  • これまでの資金調達：自己資本800万ドル、長期借入金560万ドル、米国中小企業庁からの融資でスタート、投資家はWhite Road Investmentsなど。
  • 資金需要：都市部でのカーボンフリー配送網構築のため、最近600万ドルの資本を調達。2020年に土地復元予定。2020年の土地返還：非公開
  • 設立年：1996年
  • 本社所在地：米国カリフォルニア州セバストポール市
  • プロジェクト拠点：アルゼンチン、ブラジル、パラグアイ
  • 正社員数：125名
  • ウェブサイト:www.guayaki.com

マテ茶と熱帯雨林のつながりにヒントを得て、Guayakí Sustainable Rainforest Products社は、米国でマテ茶を中心とした市場を構築している（発音はイェルバ・マハ・タイ）。

マテ（Ilex paraguariensis）はヒイラギ科の植物で、単にマテと呼ばれることが多い。この木から作られる飲み物は、アルゼンチンの国民的飲料であり、パラグアイ、ウルグアイ、チリ、ブラジル南部で伝統的に飲まれている。 Guayakí社は、この伝統的なアルゼンチンの飲み物を、アメリカの嗜好に合うように再発明し、伝統をそのまま生かしながら販売している。

同社がターゲットとするのは、400億ドル規模の世界の紅茶市場だ（Statista 2017）。この市場の中で、レディ・トゥ・ドリンク（RTD）カテゴリーは急速に成長しており、米国だけでも58億ドルを構成している（Tea USA 2017）。Guayakíの缶入りエネルギーRTD飲料は、オーガニックで健康志向の消費者の共感を呼び、同社は2004年以来、24％の複利率で売上を伸ばしている。同社は2020年までに収入1億ドルを超えると見込んでいる。

高品質のコーヒーと同様、マテ茶も日陰で栽培するのが最適で、太陽の下で栽培された品種よりも風味と栄養価が高くなる。そのため、南米での復元に適している。最高品質のマテ茶を生産するため、Guayakíはブラジルとアルゼンチンの250の小規模農家や先住民コミュニティと提携し、大西洋の熱帯雨林の天蓋の下で有機マテ茶を栽培・収穫している。通常、同社は市場価格の1.25～2倍を農家に直接支払っている。

Guayakí社は、マテ茶の周りに在来種の広葉樹を植え、風景の断片化と劣化により8％しか残っていない（トーレス2016年）大西洋岸森林の生物多様性ホットスポットの復元に貢献している。同社はこれまでに50万本の在来広葉樹を植えたほか、在来種の苗床を設置するための農家への技術支援も行っている。Guayakí社はこれを、林産物から得られる利益を生態系に再投資する「市場主導型の復元」と呼んでいる。

Guayakí社は、カリフォルニア州に拠点を置き、マテ茶プロダクトを輸入して、ホールフーズ、クローガー、セイフウェイ、スプラウトなど、米国の食料品店チェーンで販売している。同社は、米国のコンビニエンスストアや主要な食料品店への流通を拡大することで、今後も成長が期待される。

コンビニエンスストアやその他の主要な食料品店への流通を拡大することで、さらなる成長を見込んでいる。また、Guayakíは、機能性飲料を好む健康志向の高い大学生をターゲットにしている。

マテ茶が栽培されている熱帯雨林は、最終プロダクトをカーボン・マイナスにするのに十分な二酸化炭素（CO2）を吸収している。これは、第三者機関の分析によると、1ポンドのGuayakí茶を購入すると、573グラムの大気中の二酸化炭素を削減できることを意味する。Guayakí社は、2020年までに大西洋岸熱帯雨林の8万ヘクタールを保護・復元し、1,000人以上の雇用を創出することを計画している。

Tentree

特徴

  • 商業的可能性：差別化されたバリュー・プロポジションにより、顧客とインパクトを結びつけることができる。
  • 拡大性: 複数の国際的な小売業者とパートナーシップを構築している。
  • 再現性: 他の複数の消費者向けプロダクトを復元と結びつけることができる。
  • 環境的利益：1,800万本の樹木による生態系サービスを提供。
  • 社会的利益：スポンサープロジェクトは500人以上を雇用し、果樹から収入を得ることができる。

概要

  • 収入だ。2016: >1,000万ドル以上、同社は詳細な情報の提供を拒否
  • 利益：純利益率5～10
  • 資金調達: 融資枠と15万ドルのローン
  • 資金需要: 200-300万ドル（実店舗の開発、コミュニティ参加プログラムの作成、オンラインおよびコンテンツマーケティング費用の増加のため
  • 2020年に土地復元：非公開
  • 設立年：2011年
  • 本社所在地：カナダ レジャイナ市
  • プロジェクト拠点：マダガスカル、ネパール、他9カ国
  • 正社員数：32名
  • ウェブサイト:www.tentree.com
  • EMAIL:support@tentree.com

商品を買って、10本の木を植える。このコンセプトは、テンツリーのビジネスモデルの核となるもので、社名やブランディングにも反映されている。若者や環境意識の高い人々にアピールする価値観を展開することで、このアパレル企業は2012年から2017年にかけて1800万本以上の木を植え、森林復元を支援してきた。

自然を愛する2人の友人によって設立されたカナダのこの会社は、当初から植林を念頭に置いてデザインされた。Tentreeは、パーカーやタンクトップ、帽子やバッグなどのアパレルやアクセサリーを、中高価格帯で幅広く展開している。テンツリーは、世界のアパレル業界の中でも18～35歳の層をターゲットにしており、衣料品1着の販売につき10本の木を植えることで競合他社との差別化を図っている。

顧客とインパクトを結びつけることは、このビジネスモデルの重要な部分だ。商品1点ごとに、購入者はバーチャルトークンを受け取り、その商品に関連する木がどこに植えられているかを、ウェブサイト上の「トレマップ」機能を使って追跡することができる。また、プロジェクトごとに魅力的なビジュアルとストーリーを開発し、お客様がそのインパクトを実感できるよう、多大な時間とリソースを投入している。ミレニアル世代が顧客基盤の中心であることから、テンツリーはソーシャルメディアを頻繁に活用し、ブランドへの熱意を喚起している。

オンライン販売に加え、REI、Lids、Mountain Equipment Co-opなど、アウトドアやアスレチックに特化した小売業者と提携し、実店舗での存在感を確立している。テントゥリーの商品を扱う小売店は、主にカナダと米国にある。

テントリーは、土壌の肥沃度を向上させるアグロフォレストリーや、魚の生息地と地域の生活を復元させるマングローブの復元など、地域社会や環境に持続的な影響を与えるプロジェクトを現地NGOと連携して開発している。プロジェクトの選定は、パートナーの信頼性、環境への影響、ストーリー性など、さまざまな要素を考慮し、綿密なリサーチを経て行われる。

例えば、テンツリーは、サハラ以南のアフリカの貧困撲滅に取り組む非営利団体「Trees for the Future」とパートナーシップを結んでいる。2014年以降、テンツリーはTrees for the Futureと協力してセネガル全土でアグロフォレストリー・システムを開発し、50以上の村や農場に果樹を植えて、農家に収入源を提供しながら土壌の質を向上させている。同社によると、この取り組みによって200以上の農家が恩恵を受け、220万本の木が植えられたといいる。

テンツリーは、製造工程における環境への影響を最小限に抑えるため、環境と社会に責任を持つ認定工場と協力し、現地でプロダクトを調達している。同社のプロダクトは、オーガニック繊維やリサイクル繊維を使用して作られている。

世界的に見ると、綿花は農薬使用量が最も多い作物であり、全農薬使用量の16％を占めている（EJF2007）。

創業から6年、北米のアパレル業界は成熟し混み合っている中、年間売上は1,000万ドル以上にまで成長した。テントリーが急成長を遂げることができたのは、「復元」という切り口で差別化を図ったことが一因である。

Ecosia

特徴

  • 商業的に利用可能：700万人のアクティブユーザーを抱え、急速に成長している。
  • 拡大性: 限界コストが低いため、ユーザー数の増加に合わせてプラットフォームを拡張できる。
  • 再現性: 他の消費者プロダクトも同様に復元とリンクさせることができる。
  • 環境的利益：20,000ヘクタール以上の森林を復元。
  • 社会的利益：プロジェクトは、貧しい農村地域の地域社会に雇用を創出する。

概要

  • 収入：2015年：150万ドル、2016年：210万ドル、2017E：880万ドル、2018-2020E：10％収益成長率
  • 利益：2015年：77万ドル、2016年：120万ドル、2017E：500万ドル、2018-2020年：ネットマージン50％目標
  • これまでの資金調達：外部からの資金調達なし
  • 資金需要：現時点ではなし
  • 2020年までの復元予定面積：10万ha（247,000エーカー）。
  • 設立年：2009年
  • 本社所在地：ドイツ ベルリン市
  • プロジェクト拠点：タンザニア、ペルー、他7カ国
  • 正社員数：22名
  • ウェブサイト:www.ecosia.org
  • EMAIL:info@ecosia.org

エコシアは、その利益を生物多様性の高い地域の森林復元に役立てるオンライン検索エンジンだ。エコシアは、検索結果の横に広告を表示し、広告が表示されるたびに0.005ドル（0.5セント）を受け取るという広告ベースのモデルを採用している。同社は、検索エンジンのBingにアルゴリズムを依存しているため、数式を洗練させるために自己資金をあまり投入する必要がない。Bing社にとっても、エコシアはBing社の広告主に対する市場を拡大することになる。

ドイツに拠点を置くEcosiaのアクティブユーザーは2016年時点で700万人（増加中）で、そのほとんどがドイツ、イギリス、アメリカ、フランスからのユーザーだ。Ecosiaの成長率は、プラットフォームが人気を博し、ネットワーク効果が定着するにつれて加速している。検索エンジンは固定費構造であり、消費者層の拡大に伴って限界費用が低くなるため、ユーザー数の増加とともに利益率が向上する仕組みになっている。

Bing社は同社に月額で報酬を支払っている。エコシアは、この収入で運営費（総収入の約50％）を賄い、残りの余剰金の約80％を現場の復元プロジェクトに配分している。また、月次の財務報告書を発行し、その期間の運営予算と資本配分の詳細を公開している。その土地固有の生物種の数である「固有生物多様性」は、場所を選ぶ際の重要な要素となっている。また、貧困層の農業を支援するようなプロジェクトも探している。現在、ブラジル、ブルキナファソ、インドネシア、マダガスカル、モロッコ、ニカラグア、ペルー、タンザニア、ウガンダの森林破壊地や劣化地などでプロジェクトを進めている。

同社は、消費者がGoogleではなく同社のプロダクトを選ぶ最大の理由はインパクトであると、すぐに認めている。この検索エンジンでは、閲覧した結果、何本の木が植えられたかを確認することができ、ユーザーと現地の変化を結びつけることができる。1本の木を植えるのにかかる費用は0.10ドルから2ドル程度と推定されている。エコシアはこれまで、地域のプロジェクトを通じて2,000万本近い在来種の木を植え、500万ドル以上を復元のために投資してきた。

復元方法には、エンリッチメント・プランティング、直接播種、アグロフォレストリーなどがある。

多くのプロジェクトでは、野生動物のための緩衝地帯や回廊が作られている。

エコシアは、ドイツ初のBコーポレーション（厳しい社会・環境基準を満たした営利企業として認証された企業）だ。気候変動にできるだけ配慮するため、サーバーのほとんどは復元可能エネルギーで稼働している。経営陣は、復元が長期的に持続可能であるためには、地域社会が恩恵を受ける必要があると考えている。

同社の森林復元プロジェクトは、貧しい農村地域に数千の主に季節労働者の雇用を創出し、その80％以上が女性だ。エコシアのビジネスモデルは、生活の向上と地球上で最も生物多様性の高い生態系の復元を実現しながら、急速な成長を可能にしているのだ。

テーマ３：プロジェクト管理

復元プロジェクトは、しばしば論理的に複雑である。植栽に適した種を景観に合わせて特定する必要がある。プロジェクトのコストと利益は、モデル化され、定量化される必要がある。地元の利害関係者に相談し、関与してもらわなければならない。そして、プロジェクトが開発・実施された後も、植生が計画通りに定着・生育しているかどうかを確認するために、継続的な管理とモニタリングが必要だ。このように様々な要素が絡んでくるため、プロジェクトマネージャーを雇うことは、多くの場合、理にかなっている。

プロジェクトマネージャーは、復元のためのワンストップショップとして、クライアントが復元作業を行う必要がないように、復元作業を代行する。このような会社は、復元の最初から最後まで、以下のようなさまざまなサービスを提供している。

  • 必要な復元の規模や種類を分析するコンサルティングサービス
  • 樹種の特定、ガバナンスや財務体制、植栽の手順、資材の調達など、復元プロジェクトの設計。
  • 復元プロジェクトの実施（チームの雇用と管理を含む）
  • プロジェクト進捗のモニタリングと分析

クライアントの環境・社会的影響を評価し、地元や連邦政府の規制を遵守しているかどうかを確認するための監査 復元の性質上、万能なアプローチはない。プロジェクトは、クライアントのニーズとその場所の生態学的条件に合わせて調整される。プロジェクトマネージャーは、地域や専門分野に応じて、さまざまな利害関係者を組織し、それぞれの動機を持つ人々と協働することができる。

  • 政府は、グリーンマーケットや雇用を促進し、インフラのメンテナンスコストを削減することで持続可能な開発を実現することに関心を持つかもしれない。
  • 企業は、劣化した土地を復元することでビジネスのサプライチェーンを確保し、カーボンオフセットを行うことで環境に対する信用を高めたいと考えているかもしれない。
  • 非営利団体は、生物多様性の支援や地域社会の発展に関心があるかもしれない。個人は、慈善活動の目標達成や自然景観の美的魅力の復元に関心を持つかもしれない。

このように、様々な目的を持ち、様々な活動を行う必要があるため、プロジェクトマネージャーを雇い、復元プロジェクトを実施することが有効な場合もある。プロジェクトマネジメント会社は、科学的な調査から専門家の採用、技術的なモデリングまで、さまざまな活動を管理する経験がある。これらの企業は、複雑なロジスティックスを伴う復元を推進・実行するため、復元産業には欠かせない存在だ。さらに、プロジェクトマネージャーが提供する現地での専門知識は、クライアントにとって核となるセールスポイントとなる。成功した企業は、既存プロジェクトの規模を拡大し、パイプラインを拡大することができるのだ。世界中の多くの国が大規模な復元に取り組んでおり、プロジェクトマネジメント業界は今後も成長を続けるものと思われる。このセクションでは、BrinkmanとFresh Coast Capitalの2社を取り上げた。

囲み記事3｜代償的緩和

補償的緩和は、米国では景観の復元を可能にする重要な手段となっている。この10年間で、他の56カ国が国家的な緩和政策を策定したか、策定中である（McKenney and Wilkinson 2015）。この需要は主に、規制対象資源への影響の回避と最小化を義務付ける政策の枠組みによってもたらされ、次いで、残った避けられない影響に対するオフセット（または補償的緩和）が行われる。

米国における主な規制の推進力は、湿地や河川への影響を規制する水質浄化法404条と、上場種への影響を規制する絶滅危惧種保護法である。緩和政策の目標は、生態系の機能を正味の損失なしに持続可能な産業発展を促進することである。補償緩和の義務は、3つのメカニズムを通じて達成することができる。

  • 許可証の責任による緩和：許可証取得者が補償緩和プロジェクトを特定し、実施し、プロジェクトの成功に責任を持つ。

  • 緩和銀行：湿地や河川などの水生資源を復元し保護するための補償緩和プロジェクトを行う民間企業によって設立されることが多い。「クレジット」は、米国陸軍工兵隊のような適切な規制機関によって、補償緩和プロジェクトに割り当てられる。これらのクレジットは、許可された影響から生じる同様の水生資源への影響（「損失」）を相殺するために売却することができる。

  • インリューフィー（In-Lieu fee）プログラム：非営利団体または政府機関が主催するこれらのプログラムは、適切な規制機関によって承認され、許認可取得者が自ら代償緩和活動を実施する代わりにプログラムに支払いを行うことができる（EPA 2017）。

復元を含む、補償緩和クレジットを生成するために、様々な方法を用いることができる。これらの活動は、産業活動が提案されているオンサイト、またはオフサイトの両方で発生するため、譲渡可能なクレジットが必要となる。

米国では、1981 年に米国魚類野生生物局が緩和政策を通じて緩和銀行を初めて承認し、その後 1983 年に緩和銀行に関するガイダンスが発行された。現在、この種の規制、コンプライアンス主導の代償市場は、米国とその他少数の先進国で活発に行われている（Ecosystem Marketplace 2017）。この市場にとって、規制の安定性が重要であることに留意する必要がある。

そもそも生態系にダメージを与えない方が環境的には良いのだが、緩和政策は、開発レベルの向上を可能にしながら、生態系の機能をある程度維持する機会を提供するものである。米国では、緩和要件に起因する復元・復元活動から年間38億ドルが生み出されていると推定されている（BenDor et al.2015）。

本報告書でミティゲーションバンクをプロファイリングする目的で、米国内の複数のプレイヤーに連絡を取った。しかし、各社は私たちが求めた詳細な財務・運営情報を共有することに消極的であった。

Brinkman & Associates Reforestation

特徴

  • 商業的可能性：カナダの森林法に基づく森林復元。
  • 拡大性：10万本から500万本の苗木を提供する大企業や政府との契約。
  • 再現性：ビジネスモデルは他の国でも再現されている。
  • 環境的利益：14億本の植林を行い、植林地は高水準で管理されている。
  • 社会的利益：先住民のコミュニティと協力し、持続可能な開発を促進する。

概要

  • 収入：2015年：3900万ドル、2016年：4000万ドル、2017E：4100万ドル、2018E：4100万ドル、2019E：4300万ドル、2020E：4400万ドル
  • 利益 2015年：270万ドル、2016年：180万ドル、2017E：160万ドル、2018E：190万ドル、2019E：210万ドル、2020E：270万ドル
  • これまでの資金調達：創業者と経営陣の株式、借入金なし
  • 資金需要： 500万ドルから1,000万ドルの資本金で、既存の収益源を先進技術で補強し、多国間事業を拡大する。
  • 2020年までの復元予定面積: 43,000 ha (106,000 acres)
  • 設立年：1970年
  • 本社所在地：カナダ ニューウエストミンスター市
  • プロジェクト拠点：カナダ、中央アメリカ
  • 正社員数：150名
  • ウェブサイト:www.brinkman.ca

カナダには3億4700万ha（8億5700万エーカー）の森林があり、地球全体の森林面積の約9％を占めている（NRCAN 2017）。Brinkman & Associates Reforestationは、カナダの森林法に基づき、林業会社や土地管理者に代わって森林復元プロジェクトを実行する会社だ。1980年代から1990年代にかけて、Brinkmanが設計し、ブリティッシュ・コロンビア州やその他のカナダの州で働きかけたこの規制では、木材採取のために伐採された地域は、生態学的に適切な種の組み合わせで、成熟するまで「自由に成長できる」ように再植林されなければならないことになっている。

Brinkmanのスタッフは47年間で、100万ヘクタール以上の土地に14億本の木を植えてきた。この植林の多くは、カナダの林業会社、資源開発業者、政府機関から直接請け負ったもので、10万本から500万本の苗木を植えるプロジェクトがある。

場所や地形、その他の条件にもよるが、Brinkmanの作業員は1本あたり0.07ドルから0.60ドルの報酬を受け、主に手作業で1日に500本から5,000本を植え、復元した地域の97％以上を覆う、自由に成長する新しい森林の立木を作り出する。10〜30人の植林作業員は、シーズン初期にブリティッシュ・コロンビア州沿岸の急斜面にアクセスするため、長距離ヘリコプターやはしけを使用することもある。また、最大100人のクルーは、人里離れた原野のキャンプで共同生活を送りながら、カナダの広大な北方林の森林復元に取り組んでいる。

5月から7月のピーク時には、カナダ全土で約1,000人の季節労働者がBrinkmanで働き、これはカナダの植林労働者全体のおよそ10パーセントに相当する。同社は、社員同士が切磋琢磨する社風を誇り、数十人のベテラン隊員は、それぞれ100万本以上の木を植え、「ミリオネア」と呼ばれている。1994年、BrinkmanはBrinkman y Asociados Reforestadores de Centro America S.A.（BARCA）を法人化し、森林復元活動を中央アメリカにも拡大した。BARCAはコスタリカ、パナマ、コロンビア、ニカラグアで事業を展開し、以前は「焼き畑農業」によって荒廃していた土地に、チークやその他の高価な熱帯硬材種の森林管理協議会（FSC）認証プランテーションを3,000 ha以上設置し、管理している。

BARCAは、先住民族を含む地域社会と協力し、土地の選定・購入から植林・管理、収穫、販売に至るまで、「フルローテーション」の林業プログラムを開発することを戦略としている。同社は、実証済みのフルローテーション森林復元パイロットプロジェクトをこの地域で拡大する計画を積極的に進めている。

Brinkmanはまた、年間収益の約10パーセントを占める一連の関連生態系サービスも提供している。このサービスには、地域の生態系の種と競合する外来植物の除去や、地域の種の植え付け、保護、手入れ、水やりなどの処置が含まれる。過去20年間、Brinkmanはトロントやカナダ各地の都市で樹冠を増やし、地面の温度を下げ、空気を浄化し、雨水の流れを緩やかにしてきた。

2013年、Brinkmanは数十年にわたる気候変動への取り組みを、新しい部門であるBrinkman Climateに正式移行した。この部門は、カナダのパリ協定への取り組みや、オンタリオ、ケベック、ブリティッシュ・コロンビアで台頭しつつある炭素市場など、政府による気候変動対策を支援する排出権オフセットサービスを提供している。Brinkman・クライメートでは、ブリティッシュ・コロンビア州ウィスラーにあるチーカムス・コミュニティ・フォレストの森林管理慣行の改善を目的として、ブリティッシュ・コロンビア州パシフィック・カーボン・スタンダードを通じてすでに18万トン以上（240万ドル相当）の検証済みカーボンオフセットを生成している。さらに、Brinkmanは、米国を拠点とするThe Earth Partners LPと共同で、Verified Carbon Standardのための初の包括的な土壌の方法論を開発した。この方法論により、政府や市場は、そうでなければ温室効果ガスとして大気中に放出される炭素を捕捉することによって、土壌が提供する生態学的価値を収益化できるようになる。

Fresh Coast Capital

特徴

  • 商業的可能性：コスト効率と都市からの高い需要が市場機会を提供する。
  • 拡大性: 公共の空き地で、限界コストの低い大規模なプロットをターゲットにすることができる。
  • 再現性: 都市部の空き地や未使用の土地でコンセプトを再現することができる。
  • 環境的利点: 都市の雨水管理、土壌汚染の軽減に役立つ。
  • 社会的利益: 都市部の低所得者層に緑地と雇用を提供する。

概要

  • 収入：2015年：0ドル、2016年：0ドル、2017E：762kドル、2018E：480万ドル、2019E：600万ドル、2020E：600万ドル
  • 収益：2020年以降に黒字化予定
  • これまでの資金調達：株式15万ドル、助成金160万ドル、転換社債150万ドル、助成機関は米国農務省自然資源復元局復元イノベーション助成金、クレスゲ財団など
  • 資金需要：パイプラインの拡大とチームの構築に75万ドルの転換社債、2都市でのグリーンインフラ計画策定に275万ドルの社債、公共料金リベートのための150万ドルのつなぎ融資が必要。
  • 2020年までの復元予定面積：25ヘクタール（62エーカー）の雨水林
  • 設立年：2014年
  • 本社:米国イリノイ州シカゴ市
  • プロジェクト拠点：米国イリノイ州、ミシガン州、インディアナ州、オハイオ州、ミズーリ州
  • 正社員数：7名
  • ウェブサイト：freshcoastcapital.com

Fresh Coast Capital（FCC）の共同設立者であるエイプリル・メンデス氏は、「他の人々が荒廃し、生い茂り、汚染された土地を見ているとき、私たちはコミュニティを向上させるために美しく生産的なものを作り出す機会を見ている」と語っている。Fresh Coast Capitalは、官民パートナーシップを通じて、地方自治体と協力し、都市の低所得者層のコミュニティにおける復元プロジェクトの設計、設置、資金調達、維持管理を行っている。同社は政府との契約に際し、コンクリートや金属で作られたインフラではなく、自然の植生や土壌を利用した雨水管理であるグリーンインフラとして、大規模な復元プロジェクトを推進している。

都市部には、道路や駐車場、車道などの不透水面が多く、雨水の流出量（雨が降ったときに地表を流れる水）が多くなっている。

この流出水を管理せずに放置すると、小川や川、湖が氾濫し、浸食されるとともに、油やゴミ、重金属などの汚染物質で汚染される可能性がある。

多くの都市では、雨水処理システムが存在するものの、継続的な開発によって圧倒され、容量オーバーになることが頻繁にある。この問題に対する従来の解決策は、高価な配管や処理施設のシステムを追加することでしたが、グリーンインフラは既存のインフラを補完し、費用対効果の高い方法で同じ結果を達成できる可能性を持っている。

米国とカナダの479のケーススタディを分析したところ、グリーンインフラは44%の確率でコストを削減し、25%の確率でコストを増加させることが判明した（Odefey et al.2012）。例えば、メイン州ポートランドで行われたグリーンインフラ投資の費用利益分析では、グリーンインフラは従来のインフラよりも1000万ドル（10％）安くなったという結果が出ている（Ozment et al.2016）。

グリーンインフラは、雨水の流出を管理するだけでなく、水質や土壌の質の向上、コミュニティが集い社会的つながりを育むための緑地など、自治体にとって魅力的な多くのメリットを提供する（EPA 2013）。

これらの利点は、住宅市場に影響を与え、不動産価値の上昇につながるという研究結果もある（Madison and Kovari 2013）。

FCCのビジネスモデルは、全米で極めて多いインフラの老朽化した都市を対象としている（ASCE 2016）。通常、都市は地役権やリースという形で空き地を提供し、FCCはその土地で行われる復元作業を所有・管理する。

全米の復元会社や環境エンジニアリング会社と協力し、街路樹やバイオスウェール（植物を取り入れた排水システム）から、レインガーデンや雨水林（雨水を取り込む大きな樹冠の木）まで、さまざまなグリーンインフラを実践しているのだ。

同社は効率的な設計により、比較的小さな土地で大量の雨水を管理するプロジェクトを実施している。7年目以降に樹木が完全に根付くと、0.4ヘクタールの雨水林の区画で年間170万ガロンの降水量と流出水の方向転換を管理することができる。さらに同社は、土壌中の有機汚染物質を除去するファイトレメディエーションに優れたポプラの木をよく植えている。現在、全米7都市でプロジェクトを実施・管理している。

中西部においては、これまでに25ha（62エーカー）の雨水林とグリーンインフラプロジェクトが植えられ、2018年にはさらに4ha（10エーカー）が復元される予定だ。

米国の水質浄化法は、グリーンインフラをコンプライアンス・ソリューションとして許可しており、FCCにとって市場機会が創出されている。FCCは現在、プロジェクトのアグリゲーターとして、私有地を復元するインセンティブプログラムに参加する方法を探っている。都市部の土地の大半が私有地であることを考えると、このアプローチは市場を大幅に拡大する可能性がある（Sinha et al.2017）。

FCCは最近、クレスゲ財団から50万ドルの助成を受け、この活動を試験的に行っている。

2016年、FCCは米国農務省から100万ドルの復元革新補助金を受け、イリノイ州で200万ドルのグリーンインフラプログラムを試験的に実施した。事業の規模を拡大するため、FCCは転換社債で75万ドルを調達している。これは、現在のプロジェクトの実行、プロジェクトパイプラインの増加、プログラム管理の「規模のためのツールキット」の開発に投資され、合理的かつ効率的な顧客体験とプロジェクト提供を実現する。

2025年までにアメリカの水インフラを近代化するために必要な追加資金1050億ドルのうち、グリーンインフラはその3分の1、つまり350億ドルを占めるとFCCは推定している（ASCE 2016）。雨水の流出に悩む米国の他の都市にもこのモデルが適用できることを考えると、ユタ州のグレートソルト湖の2倍以上に相当する推定10兆ガロンの未処理雨水が毎年米国の水路に流入している（チェンほか 2013）ことから、FCCは2020年までに少なくとも4都市で数十の新しいプロジェクトを完成させて成長すると予想している。

テーマ4：商業林業

商業林業部門は、毎年6000億ドル以上の世界経済への貢献をしている（世界銀行グループ2016年）。世界には12億ヘクタール（29億エーカー）の木材プランテーションがあり（FAO 2016）、この業界は土地の管理と復元に重要な役割を担っている。これは、木材プロダクトの需要が伸び続ける中で、特に言えることだ。例えば、パルプと紙の消費量は、2010年から2060年の間に100％以上増加すると予測されている（Elias and Boucher 2014）。

その予測を図 1 に示す。

図1｜2060年までの木材パルプベース製品消費量（出典：Elias and Boucher 2014.）

需要の主な要因は、経済成長と技術の進歩だ。これまで不可能であった様々な新しい用途に木質繊維を使用することが可能になった。特に、中国などの急成長国からの需要が強く伸びており、建築に使われる工業用丸太の消費量は2005年から2013年の間に72％増加した（FIM 2015）。産業用丸太には、すべての産業用原木（製材丸太、単板丸太、パルプ材、その他の産業用丸太）に加え、チップ、粒子、木材残渣も含まれる。政策的なインセンティブや技術の進歩は、例えば新しい木質系材料の開発や、建設や他のセクターでの代替を通じて、木材需要をさらに押し上げる可能性がある。

ここで重要なのは、劣化した土地に植林を行う商業林業者だけを復元ビジネスとみなすことである。多くの植林地では、事業のために自然林を皆伐している。

このような皆伐は、野生生物の生息地をなくし、大気中に炭素を放出するため、破壊的な影響を及ぼする。また、地域社会にも打撃を与える。12億人のうち90%が貧困状態にあり、食糧、雇用、薪燃料、木材、建材、医薬品、飼料などの直接的な支援を森林に依存している（WRI 2014）。ここでは、商業林業セクターのうち、劣化した土地に植林しているプランテーションに焦点を当てる。

世界の丸太市場の半分以上は、マツ、トウヒ、モミなどの針葉樹で、残りはオーク、カエデ、ユーカリなどの広葉樹である。針葉樹の79%は北米、ヨーロッパ、ロシアから供給され、広葉樹の57%はアジアと南米の管理林とプランテーションから供給されている。2012年には、人工林と管理林（通常、1本の木を切るごとに少なくとも1本の木を植える森林）が、あらゆる種類の森林からの世界の丸太生産量のほぼ半分を供給した（FAO 2012; FAO 2014）。

改良型森林管理（IFM）により、より生産的で健全な植林地を作ることができる。これにより、生産される木材の品質と量が向上し、新たな地域への拡大圧力が軽減される。

実践には以下のようなものがある。

  • 間伐と呼ばれる、残った木の成長速度や健康状態を向上させるための選択的な木の除去。
  • 目標生産量に見合った生育期間を確保するため、輪伐時期や伐採時期を延長する。
  • 択伐時の周辺樹木へのダメージを抑えるためのRIL（Reduced Impact Logging）の実施。
  • 森林の保護と集中的な植林を両立させるための土地利用やモザイク設計の採用。

IFMは、生物多様性の保護、水文学の改善、炭素貯蔵量の増加、森林消失による排出量の削減を支援することで、土地を復元させることができる。また、土地所有権の向上やFSCなどの認証基準は、管理手法やコミュニティの利益、福祉の継続的な改善を促する。こうした持続可能な実践は、投資リターンを向上させることも示されている。1997年から2014年の間に55の実物資産インパクト投資ファンドの財務パフォーマンスを分析した調査では、木材セクターのインパクトファンドはベンチマークに対してオーバーパフォーマンスし、従来の木材ファンドの3.3%に対し、5.9%の内部収益率（IRR）を生み出した（Cambridge Associates LLC 2017）。

森林以外の用途に永久に転換される可能性のある限界的な牧場や農地に、グローバル・プランテーションを拡大する機会が存在する。これは、既存のプランテーションの成長アプローチとして有効なだけでなく、新規事業としても有望である。植林地の生物多様性と生態系サービス価値を向上させる戦略（混合種植林など）も登場しており、これについては本セクションで後述する。また、農業と木材生産を組み合わせたアグロフォレストリー・システムや、商業種を使って森林を造成し、その後、在来種を混ぜて復元を促進することで森林の復元を促す方法などもある。

商業林業には様々な形態があるが、今回の調査では、特に森林復元に関連する3つのカテゴリーを特定し、以下の小テーマごとに詳しく説明した。

  • 竹の植林：竹は繊維や建材として持続可能で復元可能な資源である。

  • 分散型植林：竹林：竹は、繊維や建材として持続可能で復元可能な資源である。

  • 混合植林：1つの農園で複数の樹種を栽培する。効果的な管理と実行が不可欠である。

管理が不十分な場合、新たな植林は森林の損失、生息地の損傷、高い炭素排出量につながる可能性がある。商業林業が森林の復元と復元にプラスの効果をもたらし、外来種の侵入や地域の生物多様性の減少など、予期せぬ結果を回避するためには、環境・社会セーフガードが重要である。

New Forests Pty

特徴

  • 商業的可能性：30億ドルの森林資産を運用。
  • 拡大性：大規模な機関投資家に対して、持続可能な土地利用のソリューションを提供。
  • 再現性：持続可能な森林管理モデルは、アジア太平洋諸国でも再現されている。環境的利益：植林地において1億1,000万トンの炭素を蓄積。
  • 社会的利益：主にアジアで3,600人の雇用を創出し、5つのアメリカ先住民の部族と提携。

概要

  • 収入：非公開
  • 利益：非公開
  • これまでの資金調達： 主に年金基金や政府系ファンドなどの機関投資家から30億ドルの出資を約束
  • 資金需要：非公開
  • 2020年までの復元予定面積：非公開
  • 設立年:2005年
  • 本社所在地：オーストラリア シドニー
  • プロジェクト拠点：オーストラリア。ニュージーランド、アジア、米国
  • 正社員数：51名
  • ウェブサイト:www.newforests.com.au

New Forestsは、持続可能な木材プランテーション、農村部の土地、および生態系の復元と保護に関連する復元投資を管理している。

2005年にシドニーで設立された同社は、機関投資家とともに、オーストラリア、ニュージーランド、東南アジア、米国の林業アセットクラスに資本を投入している。New Forestsは、78万ヘクタール（190万エーカー）以上の土地に約40億豪ドル（30億米ドル）の資産を運用している。

2016年現在、New Forestsの土地は、213,000ha（526,000エーカー）が生態系の復元（主に炭素隔離効果）のために管理され、合計330,000ha（815,500エーカー）が保護のための保護地となっており、土地全体の39%を占めていると報告されている。残りの土地は、持続可能な木材生産のために管理されている。同社は、原生林やその他の原生植物、湿地帯など、以前は荒廃していた自然地域で活動している。

生産性、生態系サービス、土地利用計画、共有の繁栄、リスク管理、ガバナンスの6つの分野に焦点を当てた投資アプローチをとっている。New Forestsは、このフレームワークのもとで進捗状況を報告するための一連の指標を開発している。

2016年にNew Forestsが生産した630万トンの木材のうち96％以上がFSCおよび／またはPEFC（Program for the Endorsement of Forest Certification）のコンプライアンススキームの認証を受けたものだ。

主な投資戦略は、米国における気候変動に配慮した林業と生態系の復元、オーストラリアとニュージーランドにおける持続可能な林業、そして東南アジアの新興市場における持続可能な林業の3つだ。

New Forestsは、2012年に設立された東南アジアに特化した初の機関投資家向け木材ファンド「熱帯アジア森林基金（TAFF）」を運営し、マレーシア、インドネシア、ラオスの3つの資産に1億500万ドルを投資している。

  • ヒジャワングループとアカシア・フォレスト・インダストリーズ（AFI）：TAFFの最初の投資は、マレーシア・サバ州北部の広葉樹プランテーションであるヒジャウアングループの過半数株式を所有することだった。植林面積は約11,000haで、TAFFの投資戦略は、樹種の転換や育林を通じて生物資産価値を高めることに重点を置いている。
  • PT Hutan Ketapang Industri（HKI）：TAFFは、インドネシアの大規模ゴム園の35％の株式を取得し、マジョリティーパートナーであるSampoerna Agroと共同で、ゴム園を32,500haまで拡大することを目標に投資を行っている。
  • メコン・ティンバー・プランテーションズ社（MTP）：TAFFは、ラオスのユーカリとアカシアの植林地の85％の株式を取得した。MTPは、22,000ヘクタールの総賃貸面積に、約15,000ヘクタールの植林地を運営している。New Forestsは、重要な役割を担う有能な外部管理者を採用し、より良いビジネスシステムを導入している。

New Forestsは、オーストラリア最大の森林投資会社であり、2005年からはニュージーランドでも事業を展開している。これらの国々では、林業管理システムが確立された成熟した市場と、アジアの木材プロダクト需要の増加に伴う新たなビジネスチャンスが存在する。New Forestsは、東南アジアの熱帯林を、アジアの森林セクターがより持続可能で認証された植林木の供給へと移行するための新たな投資機会であると捉えている。米国では、復元金融や森林炭素などの成長中の環境市場における生態系サービスの評価により、New Forestsはトータルリターンを2～4％押し上げると予想している。

The Lyme Timber Company LP

特徴

  • 商業的可能性：独自の保護価値を持つ土地の管理で差別化を図る。
  • 拡大性：現在および過去のポートフォリオが525,000ヘクタール以上の土地である。
  • 再現性：先進国でのコンセプトを再現することができる。
  • 環境的利益：32万3,000ヘクタール以上を恒久的に復元している。
  • 社会的利益: 作業林を保護することで農村部の経済を支援する。

概要

  • 収入：非公開
  • 利益：非公開
  • これまでの資金調達：さまざまな投資家（保険会社、富裕層やファミリーオフィス、インパクト・インベスター、財団や寄付金、ファンド・オブ・ファンズ、年金基金）から6億5000万ドル以上の出資およびコミットメントを獲得。
  • 資金需要：非公開
  • 2020年までの復元予定面積：非公開
  • 設立年：1976年
  • 本社所在地：米国ニューハンプシャー州ハノーバー市
  • プロジェクト拠点：米国、カナダ
  • 正社員数：12
  • ウェブサイト:www.lymetimber.com

Lyme Timber Companyは、ニューハンプシャー州に本拠を置く民間の木材土地投資管理団体（TIMO）だ。1976年に設立されたLymeは、野生生物に生息地や食料供給などの生態系サービスを提供するユニークな復元価値を持つ、稼働中の木材地やその他の農村不動産の取得と持続可能な管理に注力している(Capmourteres and Anand 2016)。同社は、森林復元地役権（囲み記事4参照）や、地方・州・連邦政府機関や自然保護NGOへのフィー・シンプル売却（不動産の完全売却）を通じて、米国とカナダで32万3000ha（80万エーカー）以上を恒久的に復元してきた。

Lymeは、共同出資し、ジェネラルパートナーを務めるプール型プライベートエクイティファンドで資金を調達している。最初の3つのファンドで、Lymeは4億ドル以上の資本コミットメントを確保し、合計373,000ヘクタール（92,300エーカー）の24の不動産に投資した。最新のファンドでは、Lymeは2億5000万ドルの資本コミットメントを確保し、2017年10月現在、合計約6万9000ha（17万エーカー）の6件の投資を行っている。

Lymeは、魅力的な利回りとトータルリターンの機会を提供する大規模なワーキングティンバーランドをターゲットにしている。TNCやThe Conservation Fundなどの自然保護団体と密接に協力しながら、Lymeは最終的に公的な自然保護機関や慈善団体から資金を集められるような土地を特定する。

同社は、購入した土地に関連する既存の商業活動の資金調達と運営の再構築を通じて価値を創出する。投資収益は、持続可能な木材伐採、レクリエーション用リース、ミティゲーションバンキングなどの生態系サービス、復元権益の売却や不動産の最終売却などの資本イベントの組み合わせによりもたらされる。Lymeの木材所有地は、FSCおよび/または持続可能な森林管理イニシアティブの認証を受け、森林の健全性と生産性を長期的に維持するための基準に適合した森林管理システムと運営を実現している。

生態学的な観点からは、孤立した小さな区画よりも、つながりのある大きな保護地の集合の方が価値がある。つまり、Lymeの投資は、重要な保護地の景観の穴を埋めることができるのだ。例えば、2011年に始まった一連の取引を通じて、Lymeはウィスコンシン州で32,000ha（80,000エーカー）以上の土地を取得した。ウィスコンシン州天然資源局は、Lymeが所有するウィスコンシン州の土地のうち、約30,000ha（75,000エーカー）の復元地役権を購入し、これは同州史上最大の復元活動であった。これらの土地は、120万ha（290万エーカー）以上に及ぶ、より大規模な複数州の保護地ブロックの一部だ。2017年9月、Lymeはウィスコンシン州の所有地をすべて別の木材地投資運用会社に売却した。これらの所有地の復元地役権は、土地が永続的に木材生産に利用でき、レクリエーションのために公衆に開放され続けることを保証している（TLTC 2016）。

Lymeの投資対象は米国とカナダのみであるが、他のプレイヤーが、安定したガバナンスと地役権などの復元手段を許容する法的枠組みを持つ他の国々にこのモデルを拡大することは可能だろう。

囲み記事4：復元地役権

復元地役権では、土地所有者は、自分の土地に関連する特定の権利（多くの場合、細分化または開発する権利）を売却または寄付することに自発的に同意し、民間団体または公的機関は、土地所有者がこれらの権利を行使しないという約束を執行する権利を保持することに同意する。要するに、その土地を開発する権利は失効し、もはや存在しないのである。地役権は、水質や移動経路など、特定の保護価値を守るために必要な権利のみを選択的に対象とし、土地所有者のニーズに合わせて個別に設定されるものだ。残りの権利はそのままに土地は私有地となるため、地役権物件は、雇用、経済活動、固定資産税という形で、その地域に経済的利益を与え続ける（TNC 2017）。

サブテーマ4-1： 分散栽培

従来のプランテーションは、広大な土地にユーカリやマツなどの単一樹種を植えていた。しかし、いくつかの理由から、この状況は変わりつつある。人口の増加や肥沃な土地の減少により、従来のプランテーションに適した広大な土地はますます不足し、価格も高くなってきている。さらに、従来の大規模な植林地は、その規模と効率の良さが魅力だが、病害虫や火災に特に弱く、壊滅的な損失のリスクをはらんでいる。また、国によっては、大規模な植林は地域社会から搾取的な土地収奪とみなされる可能性があり、政治的なリスクにも直面している。

このような現実から、商業林業分野では新しいタイプのプランテーションが生まれつつある。農家は成長期の木を管理するが、木材の供給は苗木の生産から収穫、加工までを管理する会社が一括して行う。伐採は同社が独占的に行い、伐採時に農家への報酬が支払われる。

分散型プランテーションは、シェアリングエコノミーに例えると、UberのドライバーやAirbnbのホストのように、小規模な生産者から供給され、中央のプラットフォームによって集約される仕組みである。付加的な収入源を求める零細農家の数が多けれ ば、より多くの農家を生産ネットワークに参加させることは容易なことだ。

このモデルは、ビジネス、地元の農家、木材の買い手にとって共通の価値を生み出す。また、植林された木は土壌侵食を減らし、生物多様性の復元を促し、水循環を改善するため、環境にも利益をもたらす。

分散型プランテーションモデルは、特にアフリカで有望である。薪と木材の両方に対する需要は、合法的な供給をはるかに上回っている（図2参照）(GEF 2013)。この市場のギャップは、テーマ4のための自然林の破壊によって埋められている。燃料用材や放牧地として利用され、著しい環境悪化を引き起こしている。分散型プランテーションモデルでは、小規模農家と協力し、高品質で合法的な木材を供給することで、このような被害を軽減している。

図2｜アフリカの木材供給（出典：GEF 2013. Adapted by WRI.）

ここで重要なのは、アウトグローワーと企業の間で、契約に裏打ちされた公正な商業的合意を行うことだ。そうでなければ、企業が低賃金労働者を搾取し、不平等を永続させる危険性がある（FAO 2002）。FSC のような独立した認証基準は、倫理的なビジネス上の合意を強化する上で重要な役割を果たすことができる。

アフリカにおいて、分散型プランテーションモデルが従来のプランテーションよりも適しており、時間の経過とともに普及が進むと予想される理由はいくつかある。分散型プランテーションは、必要な土地を見つけるハードルが低く、零細農家にとっては国際木材市場へのアクセスが得られるなど、参加するインセンティブがある（Smalley 2013）。また、分散型プランテーションは、樹木がより広い面積に広がっているため、害虫や病気のリスクも低い。

Komaza

特徴
  • 商業的可能性： ケニアではユーカリとムクアの需要が旺盛で、供給が限られている。
  • 拡大性：農民が労働力と土地を提供し、木を育てる。
  • 再現性: 多くの零細農家が利用でき、機会費用が低い。
  • 環境的利益：持続可能な木材供給は、自然林の減少を抑える。
  • 社会的利益：9,000人以上の農家に収入源を提供。
概要

  • 収入：2015年：0ドル、2016年：12kドル、2017E：32kドル、2018E：200kドル、2019E：600kドル、2020E：150万ドル

  • 利益：2020年以降に黒字化予定

  • これまでの資金調達：株式1,000万ドル、債券100万ドル、助成金300万ドル、投資家はNovastar Ventures、Mulago Foundation、オランダ開発金融銀行（FMO）等

  • 資金需要:：2018年に1,000万ドルの資本を投入し、1,500ヘクタールの植林、木材加工事業の確立、拡大する農家を管理するため

    のモバイルアプリケーションを開発する予定。インパクトの大きいプロジェクトに対する助成金の継続的な支援

  • 2020年までの復元予定面積：5,000 ha (12,400 エーカー)

  • 設立年：2006年

  • 本社所在地：ケニア共和国キリフィ市

  • プロジェクト拠点：ケニア

  • 正社員数：450名

  • ウェブサイト:www.komaza.com

アフリカの木材市場は2030年までに1000億ドルを超えると予想されており（GEF 2013）、その半分は建築、家具、インフラ向けの高価値の工業用木材プロダクトで構成されると見られている。

アフリカの現在の木材供給の93％以上は自然林に由来しており（GEF 2013）、森林破壊が蔓延し、生物多様性の損失が加速している。Komazaは、代替となる木材の供給を目指し、持続可能な木材の国内供給を実現すると同時に、農家の所得を増加させ、生物多様性のホットスポットで環境利益を生み出すことを目指している。

Komazaは、小規模農家と協力して、農家の土地にユーカリとムカウ（Melia volkensii）の木を植える分散型プランテーションのアプローチをとっている。これまでにKomazaは、9,000人以上の農家に200万本以上の木を植え、350人の農村フィールドスタッフのネットワークを通じて直接支援を行い、林業のライフサイクルを通じて農家を支援している。最初の1年間は毎月農場を訪問し、苗木や道具、トレーニングを提供し、労働力と土地は農家が提供する。この価格は、原木の小売価格からすべてのコストを差し引き、生産者が受け取る価格を算出するアルゴリズムに基づき、毎年決定される。

コマザによると、1区画の木材を収穫すると、その地域の一般家庭の年間現金収入の2〜7年分に相当する金額が還元されるという。貧困率が50％にも達し、子どもたちが慢性的な栄養失調に苦しむ農村部では、これは大変意義深いことだ。買い取った木材は、KOMAZAが建物の柱やフェンスの支柱など、より価値の高いプロダクトに加工し、より広い市場に販売している。ムカウは世界へ輸出され、ユーカリは現地で建築用材として利用される。

Komazaのアプローチは、従来の大規模な植林と比較して、以下のようなメリットがある。

  • 低コスト：小規模農家から大量の土地を借りることができ、レンタル料がかからない。また、農家が自分の土地で植林を行うため、Komazaの人件費も最小限に抑えることができる。劣化の度合いにより植林の選択肢が少なく、また、トウモロコシや豆類と品種混合植林されるため、農家の機会費用が低い。
  • 市場アクセス：港湾都市モンバサに近いため、輸送コストが低く、インフラが整っていない国では大きな要因である。
  • リスク低減：農園が広く分布しているため、害虫、病気、火災のリスクが低減される。

このモデルには、いくつかの課題がある。まず、農家のネットワークが分散しているため、運営管理がかなり複雑である。また、初期の小径木の市場と、ビジネスサイクルの後半にある大径木の市場は異なるため、時間をかけて複数のプロダクトと市場戦略を開発する必要がある。

同社は2017年のシリーズA資金調達ラウンドで1,000万ドルを調達した。この資金は、2018年4月の1,200ha（3,000エーカー）の植林、クワレ郡への南方拡大、収穫・加工・販売のスケールアップ、経営陣の主要な上級職の充足に充てられる予定だ。

サブテーマ4-2： 竹林栽培

竹はイネ科に属する非木材林産物（NTFP）である。竹は木ではないが、その外観と潜在的な用途において、多年生樹木に匹敵する。世界中の熱帯・亜熱帯地域に1,200種以上の竹が生息している。アフリカ、アジア、中南米で一般的な竹は、大きさ、形、色がさまざまだ。従来の植林とは異なり、竹は成長速度が速く、回転周期が短いため、1エーカーあたりの木材バイオマスの生産量が多い。竹は世界で最も成長の早い植物の一つで、1日に3フィート近く成長する種もあり、アジアでは数千年にわたり商業的に栽培され、楽器から住宅の建材まであらゆる用途に使われてきた（Shi 2017）。

竹に関する研究、知識、遺伝物質のほとんどはアジアに集中しており、そのため他の地域での竹の栽培への投資は限られていた。この10年間、竹はその経済的・環境的価値からますます注目されるようになり、この状況は変わり始めている。商業林業の一分野である竹のプランテーションは、森林の復元と持続可能な開発のためのモデルとして期待されている。

竹は、木材、繊維、紙パルプ、バイオエネルギーなど、幅広い最終市場を持っている。

その汎用性と急速な発展により、エコ・プラネット・バンブーのような竹に特化した企業が数多く出現している。

これらの企業はアジア以外の地域にも進出しており、今後、世界各地で竹を使った新しい市場が形成される可能性があり、投資家にとっても成長のチャンスとなる。

竹は、限界的な土地でも生育可能で、同規模の樹種よりも多くの炭素を貯蔵し、最長で40年間繰り返し収穫できるため、環境面で有利である（Bamboo Habitat 2017）。竹の地下茎（水平方向の茎）は土壌浸食を抑制し、荒廃した土地の復元に役立つ。また、根が浅いため、必要な水量が少なくて済むこともある。

しかし、竹の市場は樹木を使った林産物（Mendell 2017）に比べて小さいため（GMA News Online 2012）、竹の種類の多さや大規模植林への適性に関する研究は比較的少ないのが現状だ。環境面でのメリットを実現するためには、栽培に適した種が気候や地形に適していることが重要である。竹は自生する生態系の外に植えられると、自生する環境外に拡散して環境破壊を引き起こす侵略的な性質があるため、種の選定には十分な注意が必要だ。また、伝統的な竹加工工場の副産物には、有毒な重金属が溶解した形で多く含まれており、環境面で大きな懸念があるため、持続可能な操業を確保することが重要だ（Sahariah et al.2014）。

竹の生産と取引に関する世界的な統計は乏しい。食糧農業機関（FAO）と竹と籐の国際ネットワークによる共同報告書によると、自然界に存在する竹の種は世界中に存在する（Lobovikov et al.2007）。世界の2大竹生産国である中国とインドの国内市場の合計は、少なくとも400億ドル（約4兆円）に上ると推定されている（Friederich 2014）。中国では、2020年までに竹産業が1,000万人を雇用すると予想されている（Musau 2016）。竹の消費と生産の多くはインフォーマル経済で行われているため、公式な数字はほとんど存在しない。

EcoPlanet Bamboo

特徴
  • 商業的可能性：植林は5〜7年で成熟し、それ以前の植林地では生産が始まっている。
  • 拡大性: 現在の事業では、年間28万トンの竹を生産する見込み。
  • 再現性：このコンセプトは、伐採された土地や生産性の低い土地で再現することができる。
  • 環境的利益：木材や繊維の需要を軽減し、自然林への圧力を軽減することができる。
  • 社会的利益：現場作業から製造まで、500人以上の地元雇用を創出する。
概要

  • 収入：非公開

  • 利益；非公開

  • これまでの資金調達：創業者、経営者、投資家から3,100万ドルの出資、1,700万ドルの借入金

  • 資金需要: バイオリファイナリー建設、ニカラグアと南アフリカにおける既存の収穫・製造事業の拡大に2500万ドルの出資、

    ガーナにおける植林事業の完了に2000万ドル

  • 2020年までの復元予定面積：5,000 ha (12,400 エーカー)

  • 設立年：2010年

  • 本社所在地：米国イリノイ州バーリントン市

  • プロジェクト拠点：ニカラグア、南アフリカ、ガーナ

  • 正社員数：200名

  • ウェブサイト:www.ecoplanetbamboo.com

EcoPlanet Bamboo（EPB）は総合林産企業として、主要な産業市場向けの代替木材・繊維源として持続可能な竹を開発し、自然林への圧力を軽減することを目的としている。ニカラグアと南アフリカで合計3,500ヘクタールの植林を行い、ガーナではさらに10,000ヘクタールを開発中だ。EPBの既存農園は、2024年の成熟期には年間28万トンの収穫量を見込んでいる。

持続可能性を確保するため、EPBは竹のサプライチェーン全体にわたる研究開発に投資している。植物科学に関する研究により、大規模生産に最適な種を特定し、それぞれの国にとって非侵襲的な在来種や帰化種を選びた。製造プロセスへの投資により、竹に特化した製造技術が開発され、竹林のための特殊な育林管理手法も開発され、これらは有効な特許または出願中である。EPBは、以下のようなさまざまな最終市場をターゲットにしている。

  • パルプと繊維：ニカラグアにある廃棄物ゼロのクローズドループ・バイオリファイナリーで、食品・飲料業界向けに竹パルプの包装材料を開発し、使い捨てプラスチック、発泡スチロール、アルミニウムの代替品として普及させている。
  • サニタリープロダクト：また、竹パルプを使用して、グローバルな製造事業体と提携し、トイレットペーパーやティッシュペーパーを製造する予定だ。2020年1月に初生産を予定している。
  • 建設資材：ニカラグアでは、現地で入手可能な材料で木材の需要を満たすことを目的に、広葉樹などの建築・住宅資材に代わる竹を作成している。EPBはニカラグア政府との間でこれを検討している。
  • 高級木炭：南アフリカでは、EPBが空気清浄機や水質浄化装置などの特殊用途向けの高価値の炭を生産している。

需要を担保するため、EPBは国内外の買い手との協議を進めている。

例えば、2017年6月には、世界で80以上の高級物件を運営するマンティス・コレクションとの間で覚書を締結している。この協定では、竹炭の空気清浄機や浄水器の設置、食品・飲料・化粧品のパッケージを堆肥化可能な竹製の代替品に変更、竹繊維でできたトイレットペーパーやテキスタイルの使用などにより、マンティスの環境フットプリントを削減しようとするものだ。

EPBは商業活動に加え、子会社エコプラネット・レストレーション（EcoPlanet Restoration）を持ち、サハラ以南のアフリカの零細農家と協力して森林破壊を食い止めるための緑炭開発に取り組んでいる。

この子会社は、収益性はないものの、公的資金や慈善団体を活用し、竹から持続可能なエネルギー源を生産することを目指しており、市場の代替品と比較してコスト競争力がある。

EPBは、深刻な森林破壊を受けた地域に竹を植えることで、他の方法では生産性のない土地を活用し、竹が水と有機物を保存することで景観を復元させることができる（Friederich 2017）。一般的な植林とは異なり、EPBは土地にある既存の木を一切切らず、その周囲で作業を行うため、統合された生物多様性のある生態系を実現することができる。

EPBは過去3年間で5,400haを復元し、2018年にはさらに1,200haの復元を目標としている。EPBのニカラグアと南アフリカの農園は、FSC認証を取得している。レインフォレスト・アライアンスによる監査とVerified Carbon Standardの検証を受けた、（製造業務とは別の）復元活動の炭素評価に基づいて、EPBのニカラグアの植林地は、完熟時に大気から150万トン以上の炭素を除去することになる。

EPBは地域社会への影響を重視しており、地域社会に雇用機会を提供することを目指し、数百人の労働者を雇用し、トレーニングを行っている。竹の生産を支援する標準的な技術トレーニングに加え、EPBは語学やソフトウェアコースなど、個人の成長に合わせたサイト別のトレーニングを開催している。また、全従業員が清潔な水と医療を受けることができる。

サブテーマ4-1： 品種混合植林

品種混合植林とは、複数の樹種を同じ場所に植えることである。単一樹種のプランテーション（単一樹種のみを栽培するプランテーション）は現在でも主流だが、木材生産に悪影響を及ぼす可能性がある。平均して、自然林の樹木の多様性が10％失われると、木材生産量は3％減少する（Liang et al.2016）。この関係が存在するのは、異なる種が光や栄養分をめぐって互いに競合する可能性が低いからだ。多様性の配当」は、建築やその他の用途の木材を生産する、未管理から広範囲に管理された世界中の自然林において、年間1660億ドルから4900億ドルの価値がある（Liang et al.2016年）。

8,000種以上の在来樹種が存在するブラジルのように、在来樹種が多く存在する国では、混合種プランテーションは、より生産的で生物多様性をサポートする方法で劣化した土地を復元する可能性を秘めている（リオデジャネイロ植物園2017）。木材の収量を高め、収益源を改善するために樹種を選択する方法はたくさんある。これらのプランテーションは、木材の生産に加えて、果実、種子、エッセンシャルオイル、薬用成分などの商業プロダクトを生み出すことができる。

例えば、ブラジルの大西洋岸森林に生息するカンデイアの幹からは、α-ビサボロールが生成される。α-ビサボロールは、デオドラント、ウェットティッシュ、日焼け止めなどのプロダクトに使用される有効な抗刺激剤である。

さらに、品種混合植林の利点は、自然界に近い生態系を構築できることだ。なぜなら、自然界には何百万年もかけて進化してきた独自の防御・共存の仕組みがあるからだ。樹種が多様化し、遺伝的特性も多様化していることから、品種混合植林植林は景観的価値が高く、地域の動物相との融合が進み、病害虫への耐性も高い（単一植林の場合、一つの病害虫で植林地全体が壊滅してしまう）。また、樹種混合のプランテーションは、農作物と一体化したアグロフォレストリー・システムを実現することができる。

品種混合植林植林は、種間の相互作用を考慮する必要があるため、単種植林よりも管理が複雑だ。例えば、ある種は光を必要とし、別の種は日陰を好むなど、それぞれの種には固有の生態的行動がある。特に光などの要因は、樹木の成長とともにダイナミックに変化するため、森林管理の複雑さが増す。そのため、樹種の間隔、年ごとの樹冠レベルの遮光、枝打ち、間伐は最初から慎重に計画しなければならない。

複数の樹種を扱うことの複雑さが、品種混合植林林の普及を阻んできたのである。さらに、樹木の成長速度が多様であるため、収穫時に不便なこともある。これに対し、単種植林では、植林地全体を同時に収穫することができる。また、品種混合植林の場合、植林する樹種を慎重に選ぶ必要があり、相互の補完性が求められる。

単一品種の植林では、このような配慮は必要ない。

このセクションでは、多様性の配当の恩恵を受けている林業会社を紹介する。

Symbiosis Investimentos e Participações S.A.

特徴
  • 商業的に利用可能：商業的にはほとんど絶滅している22種の高価値の木材を植える。
  • 拡大性：選択的な育種により、より高い収量と気候変動への耐性を実現する。
  • 再現性: 供給量の少ない貴重な木材種が多く存在するため、再現性がある。
  • 環境的利益：3ヘクタール植林するごとに、2ヘクタールが復元・保護される。
  • 社会的利益：1ドルの投資に対して、1.5ドルの地域経済への貢献がある。
概要
  • 収益：2020年まで収益計上の見込みなし
  • 利益：2025年以降に黒字化予定
  • これまでの資金調達額：1,900万ドル
  • 資金需要：5,000万ドル（1,500haから3,500haへの拡大および遺伝子改良プログラム継続のための資金
  • 2020年に復元予定の土地：1,120ha（2,800エーカー）
  • 設立年：2008年
  • 本社所在地：ブラジル リオデジャネイロ市
  • プロジェクト拠点：ブラジル・バイーア州
  • 正社員数：12名
  • ウェブサイト:www.symbiosisinvestimentos.com

Symbiosis Investimentosは、高価な熱帯木材の植林と、ブラジルの大西洋岸森林の永久保護区と法定保護区の復元に重点を置く林業会社だ。Symbiosisは、ブラジル生物多様性基金の理事長を務め、20年間ブラジルの投資銀行部門に勤務していたブルーノ・マリアーニによって設立された。樹種や母樹の選定から、種子の採取、苗木の生産、植林、管理、収穫、加工、木材プロダクトの販売まで、木材生産のすべての段階において事業を展開している。

Symbiosisでは、「最終種」を「付属種」である在来種や外来種とともに植栽するという、多種多様なアプローチをとっている。イペー、ジャカランダ・ダ・バイア、ペロバなどの最終樹種は木材市場で最も価値のある樹種で、1立方メートル（m³）あたりの木材価格は1,500ドルに達することもある。しかし、初期の生長速度が遅く、回転周期が長いこと、また、最終種は付属種による部分的な日陰を必要とする。初期成長速度が速く（21年以下の輪作サイクルが必要）、最終種の隣に在来種や外来種の付属種を植えることで、最終種の繁栄に必要な日陰を提供するだけでなく、初期の収益源も生み出すことができる。2018年、Symbiosisは初めて間伐を行った。これは、主に残った木の成長速度と健康状態を改善するために行われる、木の選択的な除去だ。

同社は、総面積560ヘクタールの自社農園で22種類の在来樹種を管理する一方、160種類の在来樹種（300ヘクタール/740エーカー）で復元のための土地復元を進めている。

この土地は、もともと牛の放牧やココナッツのプランテーションで荒廃していたものだ。今後5年間でさらに3,500ヘクタールを購入する予定だ。すでに苗床の拡張にも着手しており、木材市場で最も人気のある樹種の苗を自社で生産している。最初の種子バンクを設立するのは簡単なことではない。ブラジルの3つの州にまたがる大西洋岸森林の残骸から、4,000本の母樹から種子を集めた。

Symbiosis社は、ブラジルで初めて在来種の遺伝子改良を商業化した会社だ。

母樹から種子を採取した後、個体群基盤を確立した。このベースは、遺伝的多様性を確保し、クローン化し、商業目的で植樹するための最良の木を選択するためにテストされた。ユーカリのような外来種は、遺伝子の研究に多くの投資が行われているが、在来種はそうはいかない。例えば、オーストラリア以外の国では、ユーカリは外来種である。1960年代には12m³/ha（171フィート³/エーカー/年）だった収量は、研究開発により3.5倍の40m³/ha（572フィート³/エーカー/年）まで拡大した（Ibá2014年）。林業資産の収益源として最も重要なのは、収量と価格である。どの在来種が1ヘクタールあたりの木材収量を大幅に増加させる可能性があるかを判断するための研究が必要だが、そうした研究への投資は非常に少ないため、Symbiosisのアプローチはユニークなものとなっている。

在来種の熱帯樹種は、違法伐採のため、需要面で不確実性に直面している。世界で取引される熱帯木材の50%は違法に調達されたものであり、ブラジルのアマゾンでは70%にも上ると推定されている（BVRio 2016）。

これは、供給過剰を引き起こすことによって木材の価値を抑制し、倫理的な企業が市場に参入するインセンティブを低下させる。実際、ブラジル・アマゾンの合法的な木材生産は、過去10年間で40％減少している（BVRio 2016）。

しかし、高価値の種は大幅に枯渇しているため、もはや野生から大規模に調達することはできない。これは、市場で魅力的な価格を得ながら、種の存続を確保するための、Symbiosisにとって好機となる。

今後の展望

このレポートでは、復元事業が様々なビジネスモデルを通じてどのように価値を生み出すことができるかを探った。テクノロジー、消費財、プロジェクト管理、商業林業など、各テーマは企業や投資家に利益をもたらす機会を提供するものである。また、本レポートで取り上げた企業は、生態復元経済のごく一部である。この新興市場の可能性を完全に理解するためには、さらなる調査が必要である。

ここで重要なのは、復元経済の成長を阻むいくつかの制度的な障壁が存在することである。これには以下のようなものがある。

  • 生物多様性、炭素隔離、大気・水質など、土地の復元によってもたらされる多くの環境・社会的利益は、市場によって十分に評価されていない。
  • 例えば、従来型農業に対する政府の補助金など、土地を劣化させるインセンティブが、土地の復元や復元を行うインセンティブを上回ることが多い。
  • ビジネスモデルの中には、10年から20年という長い投資期間を必要とするものがある。

これらの要因によって復元への資本流入は制限されているが、解決策は可能であり、実際に存在する。こうした財政的な障壁に対する政策的な解決策については、2017年12月に発行されたWRIのレポート「Roots of Prosperity」でさらに詳しく説明されている。The Economics and Finance of Restoring Land」(Ding et al. 2017)を参照されたい。

復元経済の成長を加速させるために必要なことは何か？投資家や企業に対して、以下のような提言を行う。

  • 投資家：本レポートに記載されたテーマは、復元が自社の戦略に合致するかどうか、またどのように合致するかを検討する上で、良い出発点となるものである。復元経済には幅広い国や産業が含まれるため、多くの投資家のポートフォリオに復元を含めることが可能だ。この分野の企業については、投資家自身がデューデリジェンスを行うことをお勧めする。復元への民間投資を促進するための多くのリソースが存在する。投資家は最初のステップとして、本レポートの著者にコンタクトを取ることを推奨する。
  • 起業家および企業：起業家は、現地で復元を実施し、拡大性なビジネスモデルを検証する上で重要な役割を担っている。新しい企業の設立を目指す起業家にとって、本レポートは既存のビジネスがどのように価値を創造し、獲得しているかについて、いくつかのヒントを与えてくれる。WRIの出版物「Attracting Private Investment to Landscape Restoration: A Roadmap」は、民間資本を調達しようとするビジネスのためのフレームワークを示しており、起業家が的を射た投資ピッチを構築するのに役立つ（Faruqi and Landsberg 2017）。

生態復元経済は、多くのステークホルダーに利益をもたらす可能性がある。投資家は成長の軌跡に参加でき、企業は新しい市場に参入でき、地域社会は雇用を獲得し、森林や農地が復元されることで環境も繁栄する。本レポートで様々な投資テーマやビジネスを紹介することで、このような潜在的な可能性を少しでも引き出すことができればと思う。

WRIについて

世界資源研究所は、環境、経済的機会、人間の福利の結びつきの中で、大きなアイデアを行動に移すためのグローバルな研究機関だ。

  • 私たちの課題：天然資源は、経済的機会と人間の福利の基盤にある。しかし、今日、私たちは持続不可能な速度で地球の資源を枯渇させ、経済と人々の生活を脅かしている。人々は、きれいな水、肥沃な土地、健康な森林、そして安定した気候に依存している。住みやすい都市とクリーンなエネルギーは、持続可能な地球にとって不可欠だ。私たちは、この10年間でこれらの緊急かつ地球規模の課題に取り組まなければならない。
  • 私たちのビジョン：私たちは、自然資源の賢明な管理によって、公平で豊かな地球が実現することを思い描い ている。政府、 企業、 地域社会が一体となって貧困をなくし、 すべての人々のために自然環境を維持できるような世界を目指している。
  • 私たちのアプローチ
  • 定量化：私たちはデータから始める。独自の調査を実施し、最新のテクノロジーを駆使して、新たな洞察と提言を行いる。厳格な分析により、リスクを特定し、機会を明らかにし、賢明な戦略につなげる。私たちは、サステナビリティの未来を決定する有力な新興国を中心に活動している。
  • 変革：政府の政策、ビジネス戦略、市民社会の行動に影響を与えるために、私たちの調査を活用する。コミュニティ、企業、政府機関と共にプロジェクトをテストし、強力なエビデンスベースを構築する。そして、パートナーと協力し、貧困を緩和し、社会を強化するための変化を現場で実現する。私たちは、私たちの成果が大胆かつ永続的なものであることを保証するために、自分たちに説明責任を課している。
  • 拡大： 私たちは小さく考えることはない。私たちは、一度テストが行われると、パートナーと協力して、私たちの取り組みを地域的、世界的に採用し、拡大する。私たちのアイデアを実行に移し、その影響力を高めるために、意思決定者に働きかけます。私たちは、人々の生活を向上させ、健全な環境を維持するための政府や企業の活動を通じて、その成功を評価する。